国家产业投资基金与企业创新

张果果; 郑世林

doi:doi:10.16538/j.cnki.jfe.20210415.301

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财经研究

主编：刘元春

常务副主编：郑春荣

副主编：姚澜鲍晓华黄俊

ISSN：1001-9952

刊号：31-1012/F

创刊于1956年9月，是面向国内外公开发行的经济类学术期刊。

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国家产业投资基金与企业创新

张果果1, 郑世林2, 3

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财经研究 2021 年第 47 卷第 06 期, 页码：76 - 91 DOI:10.16538/j.cnki.jfe.20210415.301

出版日期：2021年6月3日

摘要

参考文献

摘要

国家产业投资基金结合了政府补贴和金融资本的优势，成为扶持行业发展的重要产业投资方式。文章借助2014年中国国家集成电路产业投资基金建立这一政策实践，利用2009−2019年中国上市公司数据，采用双重差分的方法评估了产业基金对企业创新的影响。研究发现：产业基金显著提升了企业创新投入水平，同时对创新产出也有明显的影响。这种效应集中体现在大型企业、资金和技术密集型行业以及人力资本高的城市。而国家产业投资基金作用于企业创新的路径依赖于委托代理关系，可以通过机构持股方式对企业代理人实施创新投资激励，既引导了资金流向又提高了国有资本效率，从而实现了企业技术升级。文章的研究既为持续推进产业投资基金发展提供了经验证据，也为高技术行业破解国际困局和实现高质量发展提供了政策选择。

关键词

国家产业投资基金; 创新; 机构持股; 双重差分

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引用本文

张果果, 郑世林. 国家产业投资基金与企业创新[J]. 财经研究, 2021, 47(6): 76-91.

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2021年第06期