金融危机、货币政策与企业资本投资——兼论经济新常态下货币调控何去何从
5859 
0
上海财经大学学报 2015 年 第 17 卷第 05 期, 页码：22 - 33
摘要
参考文献
摘要
回顾总结金融危机期间的货币调控经验,有助于政府部门提升经济治理水平,从而有利于国家经济的平稳增长.文章以2008年金融危机为研究背景,实证探究央行货币政策对企业资本投资的影响,结果显示:货币调控"由紧转松"对国有企业资本投资扩张的促进作用更强;而货币调控"由松转紧"对民营企业资本投资的抑制作用更强;与国企相比,民营企业始终表现出较高的投资效率;央行货币调控对国有企业与民营企业的资本投资产生非对称影响.金融危机期间,货币调控对经济总量的控制具有显著效果,但是对经济优化转型的引导作用却非常有限,金融资源配置效率依然受制于企业产权差异.在吸取金融危机期间我国货币调控经验得失的基础上,文章进而拓展探讨新常态下央行货币调控问题,指出新常态下央行货币调控应保持政策稳定性,以支持经济结构优化升级.文章有助于合理评估金融危机背景下央行货币调控在微观层面的落实效果,对政府部门转变宏观调控方式、主动适应经济新常态具有一定的启示意义.
[1] 戚义明. 站在复兴大业更高起点——十八大以来习近平同志关于经济工作的重要论述[J].瞭望, 2014,(8).
[2] 刘伟. 经济新常态与经济发展新策略[J].中国特色社会主义研究, 2015,(2).
[3] 白重恩, 张琼. 中国的资本回报率及其影响因素分析[J].世界经济, 2014,(10).
[4] 韦志华,郭海. 中国货币政策传导渠道效应分析[J]. 金融发展评论,2013,(1).
[5] 龚光明,孟澌. 货币政策调整、融资约束与公司投资[J]. 经济与管理研究,2012,(11).
[6] 陈艳. 经济危机、货币政策与企业投资行为——基于中国上市公司数据[J]. 经济与管理研究,2012,(11).
[7] 叶康涛,祝继高. 银根紧缩与信贷资源配置[J]. 管理世界,2009,(1).
[8] 刘星, 张超, 郝颖. 货币政策对企业投资存在需求影响吗？——一项投资—现金流敏感性的研究[J].经济科学, 2014,(4).
[9] 张亦春, 李晚春. 货币政策与上市企业投资效率——基于未预期的风险投资和机构投资者的研究[J].厦门大学学报(哲学社会科学版), 2015,(1).
[10] 聂日明. "四万亿"和"四万亿"计划[J]. 新民周刊, 2012,(37).
[11] 连军,刘星,杨晋渝. 政治联系、银行贷款与公司价值[J]. 南开管理评论, 2011,(5).
[12] 连军,刘星,连翠珍. 民营企业政治联系的背后:扶持之手与掠夺之手——基于资本投资视角的经验研究[J]. 财经研究, 2011,(6).
[13] 黄益平. "李克强经济学"意味着什么？[OL].财新网, 2013-6-28.
[14] 张晓慧. 新常态下的货币政策[J].中国金融, 2015,(2).
[15] 朱虹. 定向降准降息难接"地气",小微企业仍陷融资困局[N].中国企业报, 2015-4-28.
[16] Angelopoulou E., Gibson H.D. The Balance Sheet Channel of Monetary Policy Transmission: Evidence from the United Kingdom[J]. Economica, 2009,76(304):675-703.
[17] Bernanke B.S., Gertler M. Inside the Black Box: The Credit Channel of Monetary Policy Transmission[J]. Journal of Economic Perspectives, 1995, 9(4):27-48.
[18] Bhaumik S.K., Dang V., Kutan A.M. Implications of Bank Ownership for the Credit Channel of Monetary Policy Transmission: Evidence from India[J]. Journal of Banking & Finance, 2011, 35(9):2418-2428.
[19] Fischer S. Long-Term Contracts, Rational Expectations, and the Optimal Money Supply Rule[J]. The Journal of Political Economy, 1977,85:191-205.
[2] 刘伟. 经济新常态与经济发展新策略[J].中国特色社会主义研究, 2015,(2).
[3] 白重恩, 张琼. 中国的资本回报率及其影响因素分析[J].世界经济, 2014,(10).
[4] 韦志华,郭海. 中国货币政策传导渠道效应分析[J]. 金融发展评论,2013,(1).
[5] 龚光明,孟澌. 货币政策调整、融资约束与公司投资[J]. 经济与管理研究,2012,(11).
[6] 陈艳. 经济危机、货币政策与企业投资行为——基于中国上市公司数据[J]. 经济与管理研究,2012,(11).
[7] 叶康涛,祝继高. 银根紧缩与信贷资源配置[J]. 管理世界,2009,(1).
[8] 刘星, 张超, 郝颖. 货币政策对企业投资存在需求影响吗？——一项投资—现金流敏感性的研究[J].经济科学, 2014,(4).
[9] 张亦春, 李晚春. 货币政策与上市企业投资效率——基于未预期的风险投资和机构投资者的研究[J].厦门大学学报(哲学社会科学版), 2015,(1).
[10] 聂日明. "四万亿"和"四万亿"计划[J]. 新民周刊, 2012,(37).
[11] 连军,刘星,杨晋渝. 政治联系、银行贷款与公司价值[J]. 南开管理评论, 2011,(5).
[12] 连军,刘星,连翠珍. 民营企业政治联系的背后:扶持之手与掠夺之手——基于资本投资视角的经验研究[J]. 财经研究, 2011,(6).
[13] 黄益平. "李克强经济学"意味着什么？[OL].财新网, 2013-6-28.
[14] 张晓慧. 新常态下的货币政策[J].中国金融, 2015,(2).
[15] 朱虹. 定向降准降息难接"地气",小微企业仍陷融资困局[N].中国企业报, 2015-4-28.
[16] Angelopoulou E., Gibson H.D. The Balance Sheet Channel of Monetary Policy Transmission: Evidence from the United Kingdom[J]. Economica, 2009,76(304):675-703.
[17] Bernanke B.S., Gertler M. Inside the Black Box: The Credit Channel of Monetary Policy Transmission[J]. Journal of Economic Perspectives, 1995, 9(4):27-48.
[18] Bhaumik S.K., Dang V., Kutan A.M. Implications of Bank Ownership for the Credit Channel of Monetary Policy Transmission: Evidence from India[J]. Journal of Banking & Finance, 2011, 35(9):2418-2428.
[19] Fischer S. Long-Term Contracts, Rational Expectations, and the Optimal Money Supply Rule[J]. The Journal of Political Economy, 1977,85:191-205.
引用本文
连军, 马宇. 金融危机、货币政策与企业资本投资——兼论经济新常态下货币调控何去何从[J]. 上海财经大学学报, 2015, 17(5): 22–33.
导出参考文献，格式为：
