人民币汇率变动的价格传递效应——基于协整与误差修正模型的实证研究
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财经研究 2006 年 第 32 卷第 07 期, 页码：54 - 63
摘要
参考文献
摘要
文章使用协整与误差修正模型研究中国的汇率变动对进口价格的传递效应。研究结果表明人民币汇率变动对国内消费者价格的传递是不完全的,而且传递过程存在时滞。进口价格对人民币汇率变动的弹性远高于消费者价格对汇率变动的弹性。
[1]Bu Yongxiang,Rod Tyers.China’s equilibrium real exchange rate:A counterfactual a-nalysis[R].Working Papers in Economics and Econometrics No.390,Australian Na-tional University,February 2001.
[2]Choudhri,Ehsan U,Hamid Faruqee,Dalia S Hakura.Explaining the exchange pass-through in different prices[R].IMF Working Paper 02/224,December,2002.
[3]Dixit,Avinash.Hysteresis,import penetration,and exchange rate pass-through[J].Quarterly Journal of Economics,1989,104(2):205~228.
[4]Dornbusch,Rudiger.Exchange rate and price[J].American Economic Review,1987,77(3):83~106.
[5]Goldberg,Pinelopi,Michael Knetter.Goods prices and exchange rates:What have welearned?[J].Journal of Economic Literature,1997,35:1243~1292.
[6]JoséManuel Campa,Linda S Goldberg,JoséM González-Mínguez.Exchange-rate pass-through to import prices in the EURO area[R].NBER Working Paper,No.11632,Sep-tember,2005.
[7]Kenneth A Froot,Paul D Klemperer.Exchange rate pass-through when market sharematters[J].The American Economic Review,1989,79,(4):637~654.
[8]Knetter,Michael.International comparisons of price-to-market behavior[J].AmericanEconomic Review,1993,83(3):473~486.
[9]Krugman,Paul.Pricing to market when the exchange rate changes[R].NBER WorkingPaper No.1926,May,1986.
[10]Menon J.Exchange rate pass-through[J].Journal of Economic Surveys,1995,9(2):197~231.
[11]Obstfeld,Maurice.The six major puzzles in international macroeconomics:Is there acause?[R].NBER Working Paper,No.7777,2000.
①在汇率传递研究文献中,对出口厂商定价的价格率加成通常有两种表示方法,一种是本文使用的直接表示方法,另一种将加成表示为εε-1,其中ε是需求的价格弹性。前一种方法多用于实证研究文献,后一种方法常见于理论分析过程。为方便表示,本文采用了前一种方法。可参见Menon(1995),Engel(2002),Pollard等(2003,2004)的研究。
②参见Athukorala和Menon(1994),Goldberg和Knetter(1996)的研究。
③虽然单位值方法构建价格指数与其他指数的构建一样都存在缺陷,但这种方法是我们目前最好的选择。这种方法也为其他研究者所采用,如Parsons,C.和Sato,K.(2004)。
④数据来源于中经网数据库,样本商品选取的标准是其在整个研究期间都有数据记录。虽然1999年后又添加了一些新分类商品的进口数据,但为保持数据的连贯性,我们没有对其进行调整。而且,经我们计算检验,即使加入了这些新出现的进口商品类别,价格指数变动的幅度也不明显。由于篇幅关系,此处未列举出进入计算过程的商品名称,如有需要可来信向作者索取。
⑤在实际计算过程中我们根据价格指数计算时通行的做法,基期权重使用的是1995年数据,并在2000年进行了调整。
⑥从中经网上可以获得1996年10月到2005年10月间的中国工业品出厂价格指数,为扩大数据样本期间,使用它对燃料零售价格指数以及农业生产资料价格指数的回归进行了估计与测算,为节省篇幅,具体过程此处未给出。在按照CPI数据处理方法转换成基期比时,是使用生产资料价格总环比指数来进行转换计算的。
⑦参见Pollard等(2003,2004)。
⑧括号中是相应变量估计系数的标准误,下同。
⑨参见Kenneth和D.Klemperer(1989)的研究。
[2]Choudhri,Ehsan U,Hamid Faruqee,Dalia S Hakura.Explaining the exchange pass-through in different prices[R].IMF Working Paper 02/224,December,2002.
[3]Dixit,Avinash.Hysteresis,import penetration,and exchange rate pass-through[J].Quarterly Journal of Economics,1989,104(2):205~228.
[4]Dornbusch,Rudiger.Exchange rate and price[J].American Economic Review,1987,77(3):83~106.
[5]Goldberg,Pinelopi,Michael Knetter.Goods prices and exchange rates:What have welearned?[J].Journal of Economic Literature,1997,35:1243~1292.
[6]JoséManuel Campa,Linda S Goldberg,JoséM González-Mínguez.Exchange-rate pass-through to import prices in the EURO area[R].NBER Working Paper,No.11632,Sep-tember,2005.
[7]Kenneth A Froot,Paul D Klemperer.Exchange rate pass-through when market sharematters[J].The American Economic Review,1989,79,(4):637~654.
[8]Knetter,Michael.International comparisons of price-to-market behavior[J].AmericanEconomic Review,1993,83(3):473~486.
[9]Krugman,Paul.Pricing to market when the exchange rate changes[R].NBER WorkingPaper No.1926,May,1986.
[10]Menon J.Exchange rate pass-through[J].Journal of Economic Surveys,1995,9(2):197~231.
[11]Obstfeld,Maurice.The six major puzzles in international macroeconomics:Is there acause?[R].NBER Working Paper,No.7777,2000.
①在汇率传递研究文献中,对出口厂商定价的价格率加成通常有两种表示方法,一种是本文使用的直接表示方法,另一种将加成表示为εε-1,其中ε是需求的价格弹性。前一种方法多用于实证研究文献,后一种方法常见于理论分析过程。为方便表示,本文采用了前一种方法。可参见Menon(1995),Engel(2002),Pollard等(2003,2004)的研究。
②参见Athukorala和Menon(1994),Goldberg和Knetter(1996)的研究。
③虽然单位值方法构建价格指数与其他指数的构建一样都存在缺陷,但这种方法是我们目前最好的选择。这种方法也为其他研究者所采用,如Parsons,C.和Sato,K.(2004)。
④数据来源于中经网数据库,样本商品选取的标准是其在整个研究期间都有数据记录。虽然1999年后又添加了一些新分类商品的进口数据,但为保持数据的连贯性,我们没有对其进行调整。而且,经我们计算检验,即使加入了这些新出现的进口商品类别,价格指数变动的幅度也不明显。由于篇幅关系,此处未列举出进入计算过程的商品名称,如有需要可来信向作者索取。
⑤在实际计算过程中我们根据价格指数计算时通行的做法,基期权重使用的是1995年数据,并在2000年进行了调整。
⑥从中经网上可以获得1996年10月到2005年10月间的中国工业品出厂价格指数,为扩大数据样本期间,使用它对燃料零售价格指数以及农业生产资料价格指数的回归进行了估计与测算,为节省篇幅,具体过程此处未给出。在按照CPI数据处理方法转换成基期比时,是使用生产资料价格总环比指数来进行转换计算的。
⑦参见Pollard等(2003,2004)。
⑧括号中是相应变量估计系数的标准误,下同。
⑨参见Kenneth和D.Klemperer(1989)的研究。
引用本文
毕玉江, 朱钟棣. 人民币汇率变动的价格传递效应——基于协整与误差修正模型的实证研究[J]. 财经研究, 2006, 32(7): 54–63.
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