地方政府干预与企业并购价值效应研究——基于“四个中心”建设背景下的上海国有上市公司的证据
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上海财经大学学报 2014 年 第 16 卷第 05 期, 页码：39 - 47
摘要
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摘要
文章以上海市政府控股的国有上市公司2006-2012年发生的并购行为为样本,研究了地方政府干预对并购价值效应的影响。结果显示:上海市政府在"四个中心"建设过程中推动的国资企业并购在短期内产生了正的财富效应,若干窗口下的累计超额收益显著高于民营企业。但是这种正财富效应不具有持续性,其长期市场表现反而弱于民营企业。实证结果表明并购虽然是实现资本配置、扩大企业规模的最有效手段,但却难以为股东创造价值,因此企业应以谨慎的态度对待并购。从长期来看,地方国有企业的资本配置效率弱于民营企业,这说明并购应更多地遵循市场化原则。
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引用本文
王霞, 王宸. 地方政府干预与企业并购价值效应研究——基于“四个中心”建设背景下的上海国有上市公司的证据[J]. 上海财经大学学报, 2014, 16(5): 39–47.
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