委托人公平偏好下国企高管的最优激励组合
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财经研究 2012 年 第 38 卷第 12 期, 页码：130 - 141
摘要
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摘要
文章基于国企委托人公平偏好的性质,将公平偏好模型拓展至隐性激励和显性激励并行的环境,研究了国企高管的最优激励组合。结果表明,为了降低高管收入分配不公平给政府带来的效用损失,同时避免因显性薪酬减少引起的效率损失,政府主管部门倾向于用隐性激励来替代显性激励,且用于替代的隐性合约随着这种公平偏好强度的增加而大幅增加。这表明使用隐性合约有利于在兼顾激励效率的基础上缓解政府的社会公平约束。但隐性合约的作用受限于政府主管部门对高管贡献的主观评估能力,评估能力越低,政府薪酬规制政策的效果越差。
①袁江天等(2006)、吕长江等(2008)和黄再胜等(2009)的研究表明转型时期,在国有股一股独大和公有产权下,政府主管部门是国企的直接委托人。
②不完美是指双方之间存在信息不对称,委托人拥有关于X的信息不完美。
③出于国企高管多任务目标、业绩评价体系不完善、行政干预以及高管薪酬与其贡献的相关性很弱等现实情况的考虑,这里只考虑了σ2μ>M 2/(1-M 2)条件下的最优隐性合约报酬,结论并不失一般性。
④一阶最优为努力的边际收益等于边际成本,因此一阶最优行动(First-Best Action)为:a FB=1/2r。根据式(5),b+μβ=1,结合式(12)可得出一阶最优时的激励组合为:b FB=1,B FB=0。
⑤与上文类似,这里只考虑了σ2μ>1/[(1-M 2)(1+σ2λ)]-1,且σ2λ>M/(1-M)的情况,结论并不失一般性。
[1]黄再胜,王玉.公平偏好、薪酬管制与国企高管激励———一种基于行为合约理论的分析[J].财经研究,2009,(1):16-27.
[2]李敬湘,张衔.国有企业高管激励中的契约选择:隐性契约与显性契约[J].云南社会科学,2009,(4):121-124.
[3]李训,曹国华.基于公平偏好理论的激励机制研究[J].管理工程学报,2008,(2):107-111.
[4]沈艺峰,李培功.政府限薪令与国有企业高管薪酬、业绩和运气关系的研究[J].中国工业经济,2010,(11):130-139.
[5]魏光兴,蒲勇健.基于公平心理的报酬契约设计及代理成本分析[J].管理工程学报,2008,(2):58-63.
[6]Bolton G,Ockenfels A.A theory of equity,reciprocity and competition[J].American E-conomic Review,2000,90(1):166-193.
[7]Camerer C,Thaler R H.Anomalies:Ultimatums,dictators and manners[J].Journal of Economic Perspectives,1995,9(2):209-219.
[8]Englmaier F,Wambach A.Optimal incentive contracts under inequity aversion[J].Games and Economic Behavior,2010,69(2):312-328.
[9]Falk A,Fehr E,Fischbacher U.Testing theories of fairness-intentions matter[J].Games and Economic Behavior,2008,62(1):287-303.
[10]Fehr E,Schmidt K M.A theory of fairness,competition and cooperation[J].Quarterly Journal of Economics,1999,114(3):817-868.
[11]Rabin M.Incorporating fairness into game theory and economics[J].American Eco-nomic Review,1993,83(5):1281-1302.
②不完美是指双方之间存在信息不对称,委托人拥有关于X的信息不完美。
③出于国企高管多任务目标、业绩评价体系不完善、行政干预以及高管薪酬与其贡献的相关性很弱等现实情况的考虑,这里只考虑了σ2μ>M 2/(1-M 2)条件下的最优隐性合约报酬,结论并不失一般性。
④一阶最优为努力的边际收益等于边际成本,因此一阶最优行动(First-Best Action)为:a FB=1/2r。根据式(5),b+μβ=1,结合式(12)可得出一阶最优时的激励组合为:b FB=1,B FB=0。
⑤与上文类似,这里只考虑了σ2μ>1/[(1-M 2)(1+σ2λ)]-1,且σ2λ>M/(1-M)的情况,结论并不失一般性。
[1]黄再胜,王玉.公平偏好、薪酬管制与国企高管激励———一种基于行为合约理论的分析[J].财经研究,2009,(1):16-27.
[2]李敬湘,张衔.国有企业高管激励中的契约选择:隐性契约与显性契约[J].云南社会科学,2009,(4):121-124.
[3]李训,曹国华.基于公平偏好理论的激励机制研究[J].管理工程学报,2008,(2):107-111.
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[5]魏光兴,蒲勇健.基于公平心理的报酬契约设计及代理成本分析[J].管理工程学报,2008,(2):58-63.
[6]Bolton G,Ockenfels A.A theory of equity,reciprocity and competition[J].American E-conomic Review,2000,90(1):166-193.
[7]Camerer C,Thaler R H.Anomalies:Ultimatums,dictators and manners[J].Journal of Economic Perspectives,1995,9(2):209-219.
[8]Englmaier F,Wambach A.Optimal incentive contracts under inequity aversion[J].Games and Economic Behavior,2010,69(2):312-328.
[9]Falk A,Fehr E,Fischbacher U.Testing theories of fairness-intentions matter[J].Games and Economic Behavior,2008,62(1):287-303.
[10]Fehr E,Schmidt K M.A theory of fairness,competition and cooperation[J].Quarterly Journal of Economics,1999,114(3):817-868.
[11]Rabin M.Incorporating fairness into game theory and economics[J].American Eco-nomic Review,1993,83(5):1281-1302.
引用本文
晏艳阳, 金鹏. 委托人公平偏好下国企高管的最优激励组合[J]. 财经研究, 2012, 38(12): 130–141.
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