545 
580经济责任审计紧扣国有资产的管理、分配和使用，强化对权力运行的制约和监督，对督促国有企业领导人员规范权力行使、发挥国家审计治理功能具有重大意义。文章以2019年《经济责任审计新规》的实施为准自然实验，利用2016—2021年中国沪深A股上市公司的数据，考察了经济责任审计对国有企业现金持有的影响、作用机制及其经济后果。实证结果表明，《经济责任审计新规》实施之后的国有企业现金持有水平平均降低了16.07%。进一步检验发现，经济责任审计通过降低代理成本进而减少现金持有，并最终提升公司价值。横截面检验发现，当企业机构投资者持股比例高、外部审计质量高、管理层晋升动机强时，经济责任审计与国有企业现金持有水平的负相关关系更为明显。文章提供了经济责任审计与国有企业现金持有水平之间因果关系的经验证据，对探究国有企业治理问题，实现国有资产保值增值、提质增效具有一定的启示意义。
经济责任审计、代理成本与国有企业现金持有
摘要
参考文献
1 蔡春,谢柳芳,王彪华. 经济责任审计与地方政府治理——以环境污染为视角[J]. 厦门大学学报(哲学社会科学版),2020,(2). DOI:10.3969/j.issn.0438-0460.2020.02.004
4 程博,熊婷,殷俊明. 司法环境改善与公司现金持有[J]. 会计研究,2023,(5).
6 傅顺,王正位,王宇桐,等. 数字金融如何影响企业现金持有?[J]. 审计与经济研究,2023,(4). DOI:10.3969/j.issn.1004-4833.2023.04.007
7 后小仙,赵中伟. 经济责任审计与领导干部选拔任用的制度耦合[J]. 中国行政管理,2016,(3). DOI:10.3782/j.issn.1006-0863.2016.03.027
9 黄溶冰,单建宁,时现. 绿色经济视角下的党政领导干部经济责任审计[J]. 审计研究,2010,(4).
10 李维安,李滨. 机构投资者介入公司治理效果的实证研究——基于CCGINK的经验研究[J]. 南开管理评论,2008,(1). DOI:10.3969/j.issn.1008-3448.2008.01.011
11 林毅夫,李志赟. 中国的国有企业与金融体制改革[J]. 经济学(季刊),2005,(4).
12 刘慧龙. 控制链长度与公司高管薪酬契约[J]. 管理世界,2017,(3).
15 钱爱民,张晨宇. 国企高管政治晋升与公司现金持有:寻租还是效率[J]. 中南财经政法大学学报,2017,(5). DOI:10.3969/j.issn.1003-5230.2017.05.009
16 秦帅,孔祥婷,谭劲松. 央企集团控股股东董事会改革与企业超额现金持有[J]. 财经科学,2023,(10). DOI:10.3969/j.issn.1000-8306.2023.10.007
20 杨兴全,刘颖. 非国有股东超额委派董事与企业现金持有[J]. 商业经济与管理,2022,(12).
21 杨兴全,齐云飞,吴昊旻. 行业成长性影响公司现金持有吗?[J]. 管理世界,2016,(1).
22 杨兴全,杨征,陈飞. 业绩考核制度如何影响央企现金持有?——基于《考核办法》第三次修订的准自然实验[J]. 经济管理,2020,(5).
23 杨兴全,尹兴强. 国企混改如何影响公司现金持有?[J]. 管理世界,2018,(11). DOI:10.3969/j.issn.1002-5502.2018.11.006
24 叶建华,陈晓辉. 投资者情绪、有限套利与上市公司现金持有价值[J]. 运筹与管理,2023,(12).
25 伊志宏,丁艳平,曹嵘. 投资者关系管理与公司现金价值[J]. 管理科学,2021,(6). DOI:10.3969/j.issn.1672-0334.2021.06.008
27 张会丽,吴有红. 内部控制、现金持有及经济后果[J]. 会计研究,2014,(3). DOI:10.3969/j.issn.1003-2886.2014.03.012
29 张强. 经济责任审计方式对公司股价和经营业绩的影响差异研究——基于中央企业控股上市公司的经验证据[J]. 审计研究,2020,(6). DOI:10.3969/j.issn.1002-4239.2020.06.009
30 张阳,张霖琳,蔡祺. 经济责任审计制度溢出效应促进财政资金配置效率的实证研究[J]. 财政研究,2017,(3).
31 郑志刚,刘小娟,张浩,等. 社会连接视角下的“中国式”内部人控制问题研究[J]. 经济管理,2021,(3).
32 周绍妮,张秋生,胡立新. 机构投资者持股能提升国企并购绩效吗?——兼论中国机构投资者的异质性[J]. 会计研究,2017,(6). DOI:10.3969/j.issn.1003-2886.2017.06.005
33 Bertrand M, Mullainathan S. Are CEOs rewarded for luck? The ones without principals are [J]. The Quarterly Journal of Economics, 2001, 116(3): 901–932. DOI:10.1162/00335530152466269
34 Cao X P, Lemmon M, Pan X F, et al. Political promotion, CEO incentives, and the relationship between pay and performance [J]. Management Science, 2019, 65(7): 2947–2965. DOI:10.1287/mnsc.2017.2966
35 Chen R R, Guedhami O, Yang Y, et al. Corporate governance and cash holdings: Evidence from worldwide board reforms [J]. Journal of Corporate Finance, 2020, 65: 101771. DOI:10.1016/j.jcorpfin.2020.101771
36 Dittmar A, Mahrt-Smith J. Corporate governance and the value of cash holdings [J]. Journal of Financial Economics, 2007, 83(3): 599–634. DOI:10.1016/j.jfineco.2005.12.006
37 Dittmar A, Mahrt-Smith J, Servaes H. International corporate governance and corporate cash holdings [J]. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 2003, 38(1): 111–133. DOI:10.2307/4126766
38 Fan J P H, Wong T J. Do external auditors perform a corporate governance role in emerging markets? Evidence from East Asia [J]. Journal of Accounting Research, 2005, 43(1): 35–72. DOI:10.1111/j.1475-679x.2004.00162.x
39 Fonseca J. Less mainstream credit, more payday borrowing? Evidence from debt collection restrictions [J]. The Journal of Finance, 2023, 78(1): 63–103. DOI:10.1111/jofi.13189
40 Guney Y, Ozkan A, Ozkan N. International evidence on the non-linear impact of leverage on corporate cash holdings [J]. Journal of Multinational Financial Management, 2007, 17(1): 45–60. DOI:10.1016/j.mulfin.2006.03.003
41 Harford J, Mansi S A, Maxwell W F. Corporate governance and firm cash holdings in the US [J]. Journal of Financial Economics, 2008, 87(3): 535–555. DOI:10.1016/j.jfineco.2007.04.002
42 Jensen M C. Agency costs of free cash flow, corporate finance, and takeovers [J]. The American Economic Review, 1986, 76(2): 323–329.
引用本文
程博, 蔡云霏. 经济责任审计、代理成本与国有企业现金持有[J]. 上海财经大学学报, 2024, 26(5): 107-121.
导出参考文献，格式为：
上一篇：促进高质量发展的区域经济法治论纲
