, 2
6472 
8428已有研究表明，房地产热挤占了企业的研发投入，对技术创新不利。那么，企业退出房地产业务能否带来技术创新的显著提升呢？文章基于2010年国务院国资委针对中央企业出台的“限房令”准自然实验，考察了企业退出房地产市场是否促进了技术创新。使用2005−2014年A股上市公司数据和双重差分模型的实证结果表明：“限房令”出台以后，相对于不受该政策影响的企业而言，受该政策影响而被强制退出房地产业务的中央企业的技术创新水平显著增加；然而，这一促进效应未能长期保持；“限房令”对技术创新的作用与企业此前涉入房地产业务的程度密切相关。进一步的分组检验和机制分析还发现，在政治晋升机会较高、公司治理较差的子样本中，“限房令”的效果更加明显；“限房令”主要通过降低企业的固定资产投资和提高研发投入两个机制促进了企业技术创新。文章不仅提供了“非房地产企业退出房地产业务有助于企业技术创新”的直接证据，而且从微观视角拓展了对房地产热经济后果的研究，可为政策制定提供一定参考。
“限房令”可以促进企业技术创新吗？——基于中央企业的准自然实验
摘要
参考文献
2 邓博文. 工业企业房地产投资对企业创新的影响—基于中国上市公司数据的实证研究[J]. 经济与管理研究,2014,(10):113−120 DOI:10.3969/j.issn.1000-7636.2014.10.015
19 Bleck A, Liu X W. Credit expansion and credit misallocation[R]. SSRN Working Paper, 2014.
20 Chaney T,Sraer D,Thesmar D. The collateral channel:How real estate shocks affect corporate investment[J]. American Economic Review,2012,102(6): 2381−2409. DOI:10.1257/aer.102.6.2381
21 Chen T, Liu L X, Zhou L A. The crowding-out effects of real estate shocks-evidence from China[R]. SSRN Working Paper, 2015.
22 Cornaggia J,Mao Y F,Tian X,et al. Does banking competition affect innovation?[J]. Journal of Financial Economics,2015,115(1): 189−209. DOI:10.1016/j.jfineco.2014.09.001
23 Du F,Tang G L,Young S M. Influence activities and favoritism in subjective performance evaluation:Evidence from Chinese state-owned enterprises[J]. The Accounting Review,2012,87(5): 1555−1588. DOI:10.2308/accr-50196
24 Grossman G M,Yanagawa N. Asset bubbles and endogenous growth[J]. Journal of Monetary Economics,1993,31(1): 3−19. DOI:10.1016/0304-3932(93)90014-7
25 Han L B,Lu M. Housing prices and investment:An assessment of China’s inland-favoring land supply policies[J]. Journal of the Asia Pacific Economy,2017,22(1): 106−121. DOI:10.1080/13547860.2016.1261452
26 King I,Ferguson D. Dynamic inefficiency,endogenous growth,and Ponzi Games[J]. Journal of Monetary Economics,1993,32(1): 79−104. DOI:10.1016/0304-3932(93)90036-F
27 Miao J J, Wang P F. Sectoral bubbles and endogenous growth[R]. SSRN Working Paper No WP2011—032, 2012.
28 Saint-Paul G. Fiscal policy in an endogenous growth model[J]. The Quarterly Journal of Economics,1992,107(4): 1243−1259. DOI:10.2307/2118387
29 Tosi H,Werner S,Katz J,et al. How much does performance matter? A meta-analysis of CEO pay studies[J]. Journal of Management,2000,26(2): 301−339. DOI:10.1177/014920630002600207
30 Wang X, Wen Y. Can rising housing prices explain China’s high household saving rate? [R]. Federal Reserve Bank of St. Louis Working Paper Series No.2010—048A, 2010.
引用本文
孟庆玺, 宫晓云, 林恺. “限房令”可以促进企业技术创新吗？——基于中央企业的准自然实验[J]. 财经研究, 2018, 44(9): 95-108.
导出参考文献，格式为：
