房地产价格与货币供求:经验事实和理论假说
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财经研究 2005 年 第 31 卷第 05 期, 页码：18 - 29
摘要
参考文献
摘要
资产价格波动会影响货币市场均衡,是对主流货币理论的一个巨大发展。但是,已有的研究大多集中于股票市场价格波动对货币市场均衡的影响。文章主要关注房地产价格波动对货币供求的影响问题。我们首先对房地产价格与货币供求的关系加以经验描述,在此基础上,建立考虑房地产价格的货币市场一般均衡模型,推出两条与传统理论截然不同的理论假说。然后基于此假说研究了两种外生冲击对货币市场均衡的影响,最后给出相应的结论和政策建议。
①根据《中国改革与发展报告(2002)》,截止到2000年底,中国居民持有住宅总资产达97391亿元,占总财富442%,而持有的有价证券仅为28500亿元,占总财富的129%。
④1998年7月3日,国务院发出《关于进一步深化城镇住房制度改革加快住房建设的通知》,停止住房实物分配,逐步实行住房分配货币化,有力促进了房地产市场的发展。
⑧根据《中国改革与发展报告(专家组,2002)》,截止到2000年底,储蓄存款、有价证券和住宅共占中国居民持有财富的863%。
⑨资料来源:《中国改革与发展报告(专家组,2002)》,第48页。
⑩根据2004年中国人民银行研究局的研究报告《中国房地产发展与金融支持》中的数据整理得出。
以上资料来源于:王其明、石海平,“海外热钱狂扫上海楼市,人民币低估下的机会?”,《中国经营报》2004年11月27日。
[1][美]詹姆斯·托宾等.货币、信贷与资本[M].大连:东北财经大学出版社,2000
[2]余明.资产价格、金融稳定与货币政策[M].北京:中国金融出版社,2003
[3]徐滇庆.泡沫经济与金融危机[M].北京:中国人民大学出版社,2000
[4]谢经荣.地产泡沫与金融危机[M].北京:经济管理出版社,2002
[5]周诚君.体制转轨中资产价格波动的宏观效应研究[M].北京:经济科学出版社,2004
[6]宁咏.内生货币供给:理论假说与经验事实[M].北京:经济科学出版社,2000
[7]钱小安.资产价格变化对货币政策的影响[J].经济研究,1998,(1)
[8]瞿强.资产价格与货币政策[J].经济研究,2001,(7)
[9]石建民.股票市场、货币需求与总量经济:一般均衡分析[J].经济研究,2001,(5)
[10]夏斌,廖强.货币供应量已宜作为我国货币政策的中介目标[J].经济研究,2001,(8)
[11]易纲,王召.货币政策与金融资产价格[J].经济研究,2002,(3)
[12]高莉,樊卫东.中国股票市场与货币政策新挑战[J].金融研究,2001,(12)
[13]中国人民银行研究局课题组.中国房地产发展与金融支持[N]金融时报,20040315
[14]王维安,贺聪.房地产业发展与经济增长、金融风险[J]浙江经济,2004,(20)
[15]AndrewJ.Filardo.Asset prices and monetary policy[J]FederalReserveBank ofKan sasCity,EconomicReview,3rdQuater,2001.
④1998年7月3日,国务院发出《关于进一步深化城镇住房制度改革加快住房建设的通知》,停止住房实物分配,逐步实行住房分配货币化,有力促进了房地产市场的发展。
⑧根据《中国改革与发展报告(专家组,2002)》,截止到2000年底,储蓄存款、有价证券和住宅共占中国居民持有财富的863%。
⑨资料来源:《中国改革与发展报告(专家组,2002)》,第48页。
⑩根据2004年中国人民银行研究局的研究报告《中国房地产发展与金融支持》中的数据整理得出。
以上资料来源于:王其明、石海平,“海外热钱狂扫上海楼市,人民币低估下的机会?”,《中国经营报》2004年11月27日。
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[13]中国人民银行研究局课题组.中国房地产发展与金融支持[N]金融时报,20040315
[14]王维安,贺聪.房地产业发展与经济增长、金融风险[J]浙江经济,2004,(20)
[15]AndrewJ.Filardo.Asset prices and monetary policy[J]FederalReserveBank ofKan sasCity,EconomicReview,3rdQuater,2001.
引用本文
王维安, 贺聪. 房地产价格与货币供求:经验事实和理论假说[J]. 财经研究, 2005, 31(5): 18–29.
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