基于外部性视角的家族企业治理改革
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外国经济与管理 2006 年 第 28 卷第 05 期, 页码：45 - 52
摘要
参考文献
摘要
随着家族控股上市公司的激增,控股股东和中小股东之间的利害冲突问题越来越引起人们的关注。冲突的根本原因是家族企业金字塔形所有权结构导致控制权和现金流权的分离。换句话说,家族控股股东能利用较小的现金流权来实现较大的控制权,这就给公司治理①造成了外部性问题。本文运用外部性理论分析了家族企业的内部治理问题,并通过对日本和韩国财阀治理结构改革的比较,提出了关于中国家族企业治理改革的建议。
①关于“公司治理”这个用语,狭义地讲是指“公司属于谁”的问题,主要表现为企业和股东的关系,特别是企业对股东的利益还原问题;而从广义上可以理解为:(1)企业在经营决策权上的制度安排;(2)各利益相关主体之间的关系调整;(3)股东对管理层的监督和约束等。
②科斯在用数据对“双重课税制度”进行了说明以后做了以下总结:下决心要在工厂附近继续居住下去的人们,大概不会想到由于他们坚持要在此居住而给工厂生产造成的负面影响。这其实与工厂不考虑对附近居民造成的危害而擅自排放煤烟的行为属于同一性质。如果不对排放煤烟的工厂课税,那么在这一区域只会有过剩的煤烟和过少的人口。但反过来,如果只单方面对工厂进行课税,那么在这一区域只会有过剩的人口和过少的生产。以上不论哪种情况,必有一方会对结果不满(R.Coase,1960)。
[1]Scott，John．Corporate business and capitalist classes[M]．New York：Oxford University Press，1997：43．
[2]Lucian Bebehuk，Reinier Kraakrnan and George Triantis．Stock pyramids，cross-ownership，and dual class equity：the crea—tlon and agency costs of separating control from cash flow rights[J]．NBER Working Paper，1999．
[3]#12
[4]Pigou，A C. The economics of welfare[M]．London：Macmillan，1918．
[5]Coase，R H．The problems of social cost[J]．Economica N．S.，1960，4；1-44．
[6](美)Eleanor M Hadley；小原敬士，有贺美智子監訳．日本财閥の解体と再编成[M]．東京：東洋經濟新報社，1973．
[7]#12
[8]奥村宏．财閥の解体と再編成[A]．川合一郎．講座日本资本主義凳達史Ⅳ[C]．東京：日本評論社，1969．
[9]拇井羲雄．财閥解体[A]．安罔重明．日本經營史講座3：日本の财閥[C]．東京：日本經濟新聞社，1976．
[10]#12
[11]罔崎哲二．资本自由化以降の企業集团[A]．橋本寿朗，武田晴人．日本經濟の発展と企業集團[C]．東京；東京大学出版会，1992．
[12]#12
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②科斯在用数据对“双重课税制度”进行了说明以后做了以下总结:下决心要在工厂附近继续居住下去的人们,大概不会想到由于他们坚持要在此居住而给工厂生产造成的负面影响。这其实与工厂不考虑对附近居民造成的危害而擅自排放煤烟的行为属于同一性质。如果不对排放煤烟的工厂课税,那么在这一区域只会有过剩的煤烟和过少的人口。但反过来,如果只单方面对工厂进行课税,那么在这一区域只会有过剩的人口和过少的生产。以上不论哪种情况,必有一方会对结果不满(R.Coase,1960)。
[1]Scott，John．Corporate business and capitalist classes[M]．New York：Oxford University Press，1997：43．
[2]Lucian Bebehuk，Reinier Kraakrnan and George Triantis．Stock pyramids，cross-ownership，and dual class equity：the crea—tlon and agency costs of separating control from cash flow rights[J]．NBER Working Paper，1999．
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[4]Pigou，A C. The economics of welfare[M]．London：Macmillan，1918．
[5]Coase，R H．The problems of social cost[J]．Economica N．S.，1960，4；1-44．
[6](美)Eleanor M Hadley；小原敬士，有贺美智子監訳．日本财閥の解体と再编成[M]．東京：東洋經濟新報社，1973．
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[8]奥村宏．财閥の解体と再編成[A]．川合一郎．講座日本资本主義凳達史Ⅳ[C]．東京：日本評論社，1969．
[9]拇井羲雄．财閥解体[A]．安罔重明．日本經營史講座3：日本の财閥[C]．東京：日本經濟新聞社，1976．
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[11]罔崎哲二．资本自由化以降の企業集团[A]．橋本寿朗，武田晴人．日本經濟の発展と企業集團[C]．東京；東京大学出版会，1992．
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引用本文
葛永盛. 基于外部性视角的家族企业治理改革[J]. 外国经济与管理, 2006, 28(5): 45–52.
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