股份回购宣告前后的上市公司盈余管理行为研究
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上海财经大学学报 2013 年 第 15 卷第 01 期, 页码：84 - 92
摘要
参考文献
摘要
本文以我国证券市场的公开市场股份回购公司为研究对象,发现宣告进行公开市场股份回购的公司,存在股份回购前负向调整操纵性应计,在股份回购后正向调整操纵性应计的现象。公司采取这种行为是为了达到"在回购前压低股价,减少回购成本;回购后释放利润,提高股价"的目的。本文发现宣告股份回购本身是一种"偏负面"信号,企业在进行盈余管理和股份回购调整权益等一系列财务游戏之后,公司的经营业绩、财务表现和市场价值等无法获得本质改善,公司的发展前景并不乐观。在所有宣布回购的样本中,"真回购"公司的回购真正动机和宣告动机相似性较高,而"假回购"公司宣告回购目的背后还隐藏着其他动机。资本市场能够在一定程度上识别公司宣告股份回购是属于"真回购"还是"假回购"。
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[5]Jin Yu.Share repurchases and earnings management[D].A dissertation of The Graduate College at the Uni-versity of Nebraska,2009.
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[12]颜秀春,胡日东.我国上市公司股票回购的动机和风险分析[J].财会研究,2005,(11).
①关于真假回购公司概念的提出,请参见李曜、何帅(2010)。
②学术文献表明,更为复杂的市场模型法对事件研究的结果基本没有影响。可参见陈汉文等(2005)。
[2]Nikos Vafeas,Adamos Vlittis,Philippos Katranis,Kanalis Ockree.Earnings Management around sharere-purehase[J].Abacus-a Journal of Accounting Finance and Business Studies,2003,vol.39.
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[12]颜秀春,胡日东.我国上市公司股票回购的动机和风险分析[J].财会研究,2005,(11).
①关于真假回购公司概念的提出,请参见李曜、何帅(2010)。
②学术文献表明,更为复杂的市场模型法对事件研究的结果基本没有影响。可参见陈汉文等(2005)。
引用本文
李曜, 赵凌. 股份回购宣告前后的上市公司盈余管理行为研究[J]. 上海财经大学学报, 2013, 15(1): 84–92.
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