劳动保护、经营弹性与银行借款契约
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财经研究 2014 年 第 40 卷第 09 期, 页码：62 - 72
摘要
参考文献
摘要
法律制度是影响信贷市场发展的重要因素。中国从2008年开始实施的新《劳动合同法》是否会改变原有因素对信贷资源配置的作用效果?文章以新《劳动合同法》来界定劳动保护水平的变化,以2003-2012年上市公司为研究样本,考察了劳动力市场对企业与银行之间信贷契约关系的影响。研究发现,加强劳动保护提高了企业与银行之间信贷契约的标准,企业获得的借款规模和长期借款比例降低,而借款成本和担保借款比例提高,这种影响在劳动密集型企业中更加显著。文章进一步研究发现,劳动保护水平与银行借款契约标准之间的正相关性在具有政治关系、终极产权为国有股权以及法律保护水平较高地区的企业中会降低。劳动保护影响企业融资契约的可能机制是,加强劳动保护降低了企业的经营弹性,导致其财务风险增大。因此,在加强劳动保护后,银行会提高贷款合约的担保要求以降低风险和减少利益损失。
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1在具体计算中,Labor intensity=log(1+员工总人数/公司总资产)×1 000。
1经营杠杆度越高则经营弹性越低,感谢审稿人的建议。
2如果企业某一季度的息税前利润为负,则直接将息税前利润对销售收入进行回归。
1由于各地区法律环境保护指数的数据只更新到2010年,而本文的样本期间为2003-2012年,2011年和2012年的数据取2010年的值。
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1在具体计算中,Labor intensity=log(1+员工总人数/公司总资产)×1 000。
1经营杠杆度越高则经营弹性越低,感谢审稿人的建议。
2如果企业某一季度的息税前利润为负,则直接将息税前利润对销售收入进行回归。
1由于各地区法律环境保护指数的数据只更新到2010年,而本文的样本期间为2003-2012年,2011年和2012年的数据取2010年的值。
引用本文
陈德球, 胡晴, 梁媛. 劳动保护、经营弹性与银行借款契约[J]. 财经研究, 2014, 40(9): 62–72.
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