【沪港通·主持人语】沪港通是我国股票市场交易互联互通的一项重大制度创新。该项制度的实施 不仅是中国股票市场深化改革的一项重要内容，同时也是中国资本市场对外开放的标志性举措。从理论上 讲，沪港通制度的实施，一方面有利于促进资金在沪港两地自由流动、便于投资者进行跨市场组合投资、分 散投资风险，同时也有利于活跃两地市场交易、优化资源配置以及提升市场效率；另一方面，将内地股票市 场与相对发达的香港股票市场互通互联，可以为内地市场引入更加成熟的机构投资者和投资理念，改善内 地投资者的结构，进而倒逼内地股票市场在制度建设、投资者保护以及市场监管水平等诸多方面与成熟市 场接轨，缩小市场间的差距。这两个方面既是沪港通推出的动因，也是沪港通制度的战略意义所在。沪港通 的实施是否达到了预期效果，是否实现了两地市场的双赢，本专栏发表的两篇文章，从不同角度对沪港通 实施的经济效果进行了实证考察。第一篇“沪港通制度改善了我国股票市场定价效率吗”，研究认为沪港通 的开通对香港市场的定价效率提升有显著作用，对沪市定价效率的提升作用不显著，总体上未能达到帕累 托改进的目的；第二篇“资本市场对外开放过程中的预期效应、套利效应与政策效应”，研究指出，尽管沪港 股增加了沪港股市的关联度，但其市场效应仍会受单边市场政策冲击的抑制。两篇文章均强调，建立一个 成熟开放的中国股票市场不可能是一个一蹴而就的过程，也不应该过分期待某一项政策的实施就能够彻 底解决中国股票市场的国际化问题，未来需要切实完善自身市场的制度建设、提升国内投资者保护水平、 规范市场运行、发挥市场在资源配置中的决定性作用，虽然任重道远，但却是必由之路。