央行票据对冲外汇占款的成本、经济后果分析——兼评冲销干预的可持续性
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财经研究 2005 年 第 31 卷第 05 期, 页码：64 - 73
摘要
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摘要
在我国现行的外汇管理体制下,为应对大量的投机性外汇资金涌入我国,央行采取了发行央行票据的方式来对冲外汇占款,目的是为了同时实现稳定人民币汇率和避免通货膨胀的双目标。但文章认为,在投机性外汇资金持续涌入我国的条件下,央行票据对冲外汇占款的政策存在两个缺陷,即对冲成本太高以及有可能导致经济“滞胀”现象的发生。这就意味着从长期的政策操作效果来看,以央行票据来对冲外汇占款是很难同时实现稳定人民币汇率和避免通货膨胀这双重目标的,也说明冲销干预政策难以具有长期的可持续性。
[1]夏斌中国银行体系贷款供给的决定及其对经济波动的影响[J]金融研究,2003,(8)
[2]王晓中房地产过热、外汇储备增长及货币政策操作[J]金融研究,2004,(5)
[3]刘骏民,伍超明虚拟经济与实体经济关系模型[J]经济研究,2004,(4)
[4]卜永祥,周晴中国货币状况指数及其在货币操作中运用[J]金融研究,2004,(1)
[5]姜建清银行信贷退出理论及实践研究[J]金融研究,2004,(1)
[6]张伟金融结构及其对货币传导机制的影响[J]经济研究,2004,(7)
[7]周茂荣,郭建泉放弃成本、政府偏好与资本控制:一个审慎的机会主义汇率制度选择模型[J]经济研究,2004,(5)
[8]高潮生美元大贬值:美元的贬值成因及走势展望[J]新财富,2004,(4)
[2]王晓中房地产过热、外汇储备增长及货币政策操作[J]金融研究,2004,(5)
[3]刘骏民,伍超明虚拟经济与实体经济关系模型[J]经济研究,2004,(4)
[4]卜永祥,周晴中国货币状况指数及其在货币操作中运用[J]金融研究,2004,(1)
[5]姜建清银行信贷退出理论及实践研究[J]金融研究,2004,(1)
[6]张伟金融结构及其对货币传导机制的影响[J]经济研究,2004,(7)
[7]周茂荣,郭建泉放弃成本、政府偏好与资本控制:一个审慎的机会主义汇率制度选择模型[J]经济研究,2004,(5)
[8]高潮生美元大贬值:美元的贬值成因及走势展望[J]新财富,2004,(4)
引用本文
曾秋根. 央行票据对冲外汇占款的成本、经济后果分析——兼评冲销干预的可持续性[J]. 财经研究, 2005, 31(5): 64–73.
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