证券融资市场开放与境内投资者法律保护
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上海财经大学学报 2014 年 第 16 卷第 05 期, 页码：84 - 93
摘要
参考文献
摘要
在资本管制下的证劵融资市场开放中,境内投资者面临的是一个相对封闭的证券市场,因此仍应区分境内投资者与境外投资者。境外公司在境内发行人民币股票会引发公司法与证券法的冲突,为此虽应淡化境外公司的公司治理要求,减轻其公司信息披露义务,但有必要引入与强化证券侵权救济机制。并且,应根据公开发行和私募发行方式不同,对投资者进行分类,实施投资准入制度,以保护投资者的利益。
1 最近的法律依据是《国际开发机构人民币债券发行管理暂行办法》(中国人民银行、财政部、国家发改委、中国证监会公告[2010]第10号)。
2 “德国奔驰拟在中国市场发债”,http://jjckb.xinhuanet.com/2014-01/21/content_488165.htm。
3 冯果、袁康:《国际板背景下证券法制的困境与变革》,《法学杂志》,2013年第4期。
4 郭俊秀、李国献:《我国证券私募发行法律问题研究》,《江西财经大学学报》,2006年第4期。
5 孙南申、彭岳:《国际金融中心法制环境建设的政策与法律措施》,《复旦学报》,2012年第2期。
1 2013年11月30日,中国证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》,提出推进股票发行从核准制向注册制过渡。即使国内股票上市最终采取了注册制,对境外发行人的市场准入审查仍属于核准。
1Rafael La Porta,Florencio Lopez-de-Silanes,Andrei Shleifer,Robert Vishny,Investor protection and corporate governance,Journal of Financial Economics 58(2000)4.
2宋春丽:《平等对待股东和中小投资者保护的关系》,http://www.szse.cn/main/aboutus/bsyw/39749760.shtml。
3郑成良:《论法律形式合理性的十个问题》,《法制与社会发展》,2005年第6期。
4Generally Michael Klausner,Corporations,Corporate Law,and Networks of Contracts,81Va.L.Rev.(1995),pp.757-852.
5王利明:《我国证券法中民事责任制度的完善》,《法学研究》,2001年第4期。
1Russell J.Weintraub,The Extraterritorial Application of Antitrust and Securities Laws:An Inquiry into the Utility of a“Choice-of-Law”Approach,70Tex.L.Rev.(1992)1799.
2L Enriques and M Gatti,Is There a Uniform EU Securities Law After the Financial Service Action Plan?14Stan.J.L.B.Fin.(2008)43,43-82.
3Richard W.Painter,The Dodd-Frank Extraterritorial Jurisdiction Provision:Was It Effective,Needed or Sufficient?1Harv.B.L.Rev.(2011)197,205-221.
4彭岳:《美国证券法域外管辖的最新发展及其启示》,《证券市场导报》,2011年11月号。
1贾纬:《如何理解〈关于审理证券市场虚假陈述民事赔偿案件的若干规定〉》,《人民法院报》,2003年1月22日第3版。
2《国际开发机构人民币债券发行管理暂行办法》(中国人民银行、财政部、国家发改委、中国证监会公告[2010]第10号)采用这一权限搭配模式。
1彭岳:《跨境证券融资的法律规制:以境外公司在境内上市的监督为视角》,法律出版社2011年版,第285页。
2John C.Coffee,Jr.,Law and Market:the Impact of Enforcement,156U.Pa.L.Rev.(2007),pp.254-284.
3张辉:《倡导性规范与上市公司治理》,《证券市场导报》,2010年11月号,第26页。
1Zohar Goshen and Gideon Parchomovsky,The Essential Role of Securities Regulation,55Duke L.J.(2006),pp.748-749.
2 Bernard S.Black,The Legal and Institutional Preconditions for Strong Securities Markets,48UCLA L.Rev(2001),pp.804-815.
3陈洁、曾洋:《对“8·16光大事件”内幕交易定性之质疑》,《环球法律评论》,2014年第1期。
4郭丝露、李兴丽:《股民大规模维权之门再启?虚假陈述诉讼十年检讨》,http://www.infzm.com/content/97734。
1Stephen Choi,Regulating Investors Not Issuers:A Market-Based Proposal,88Cal.L.Rev.(2000),p.280.
2Stephen Choi,Regulating Investors Not Issuers:A Market-Based Proposal,88Cal.L.Rev.(2000),p.310.
3王利明:《证券法中民事责任制度的完善》,《法学研究》,2001年第4期。
1李有星:《中国证券非公开发行融资制度研究》,浙江大学出版社2008年版,第218页。
2郭俊秀、李国献:《我国证券私募发行法律问题研究》,《江西财经大学学报》,2006年第4期。
2 “德国奔驰拟在中国市场发债”,http://jjckb.xinhuanet.com/2014-01/21/content_488165.htm。
3 冯果、袁康:《国际板背景下证券法制的困境与变革》,《法学杂志》,2013年第4期。
4 郭俊秀、李国献:《我国证券私募发行法律问题研究》,《江西财经大学学报》,2006年第4期。
5 孙南申、彭岳:《国际金融中心法制环境建设的政策与法律措施》,《复旦学报》,2012年第2期。
1 2013年11月30日,中国证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》,提出推进股票发行从核准制向注册制过渡。即使国内股票上市最终采取了注册制,对境外发行人的市场准入审查仍属于核准。
1Rafael La Porta,Florencio Lopez-de-Silanes,Andrei Shleifer,Robert Vishny,Investor protection and corporate governance,Journal of Financial Economics 58(2000)4.
2宋春丽:《平等对待股东和中小投资者保护的关系》,http://www.szse.cn/main/aboutus/bsyw/39749760.shtml。
3郑成良:《论法律形式合理性的十个问题》,《法制与社会发展》,2005年第6期。
4Generally Michael Klausner,Corporations,Corporate Law,and Networks of Contracts,81Va.L.Rev.(1995),pp.757-852.
5王利明:《我国证券法中民事责任制度的完善》,《法学研究》,2001年第4期。
1Russell J.Weintraub,The Extraterritorial Application of Antitrust and Securities Laws:An Inquiry into the Utility of a“Choice-of-Law”Approach,70Tex.L.Rev.(1992)1799.
2L Enriques and M Gatti,Is There a Uniform EU Securities Law After the Financial Service Action Plan?14Stan.J.L.B.Fin.(2008)43,43-82.
3Richard W.Painter,The Dodd-Frank Extraterritorial Jurisdiction Provision:Was It Effective,Needed or Sufficient?1Harv.B.L.Rev.(2011)197,205-221.
4彭岳:《美国证券法域外管辖的最新发展及其启示》,《证券市场导报》,2011年11月号。
1贾纬:《如何理解〈关于审理证券市场虚假陈述民事赔偿案件的若干规定〉》,《人民法院报》,2003年1月22日第3版。
2《国际开发机构人民币债券发行管理暂行办法》(中国人民银行、财政部、国家发改委、中国证监会公告[2010]第10号)采用这一权限搭配模式。
1彭岳:《跨境证券融资的法律规制:以境外公司在境内上市的监督为视角》,法律出版社2011年版,第285页。
2John C.Coffee,Jr.,Law and Market:the Impact of Enforcement,156U.Pa.L.Rev.(2007),pp.254-284.
3张辉:《倡导性规范与上市公司治理》,《证券市场导报》,2010年11月号,第26页。
1Zohar Goshen and Gideon Parchomovsky,The Essential Role of Securities Regulation,55Duke L.J.(2006),pp.748-749.
2 Bernard S.Black,The Legal and Institutional Preconditions for Strong Securities Markets,48UCLA L.Rev(2001),pp.804-815.
3陈洁、曾洋:《对“8·16光大事件”内幕交易定性之质疑》,《环球法律评论》,2014年第1期。
4郭丝露、李兴丽:《股民大规模维权之门再启?虚假陈述诉讼十年检讨》,http://www.infzm.com/content/97734。
1Stephen Choi,Regulating Investors Not Issuers:A Market-Based Proposal,88Cal.L.Rev.(2000),p.280.
2Stephen Choi,Regulating Investors Not Issuers:A Market-Based Proposal,88Cal.L.Rev.(2000),p.310.
3王利明:《证券法中民事责任制度的完善》,《法学研究》,2001年第4期。
1李有星:《中国证券非公开发行融资制度研究》,浙江大学出版社2008年版,第218页。
2郭俊秀、李国献:《我国证券私募发行法律问题研究》,《江西财经大学学报》,2006年第4期。
引用本文
孙南申, 彭岳. 证券融资市场开放与境内投资者法律保护[J]. 上海财经大学学报, 2014, 16(5): 84–93.
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