9506 
5430经济新常态背景下，现有企业金融化的研究主要基于公司独立决策假设展开，较少探讨社会互动因素的作用。本文以2007—2018年非金融上市公司为样本，基于同伴效应视角，依托行业与地区，研究金融资产配置与企业违规关系。控制异方差、采用2SLS与Bivariate Probit估计方法处理内生性后的基本回归分析发现，金融资产配置存在同伴效应，能够增加企业违规概率与违规程度；机制检验证实，金融资产配置同伴效应会降低市场信息透明度，进而正向影响企业违规。在进一步研究中，区分金融资产配置类型后发现，金融资产配置同伴效应导致企业违规主要是长期金融资产配置同伴效应发挥作用；违规动机分析发现，金融资产配置同伴效应会增强企业套利、盈余管理与利益侵占动机；外部冲击分析发现，受企业金融化监管政策影响，金融资产配置同伴效应的正向作用在2012年之后更显著。研究结论有助于理解目前我国经济“脱实向虚”扰乱资本市场的内在逻辑，为引导金融服务实体经济、防范违规风险提供进一步的经验证据。
金融资产配置的同伴效应与企业违规——来自2007—2018年非金融上市公司的经验证据
摘要
参考文献
1 顾小龙, 辛宇, 滕飞. 违规监管具有治理效应吗——兼论股价同步性指标的两重性[J]. 南开管理评论,2016, 19(5): 41-54. DOI:10.3969/j.issn.1008-3448.2016.05.005
2 李佳宁, 钟田丽. 企业投资决策趋同: “羊群效应”抑或“同伴效应”?——来自中国非金融上市公司的面板数据[J]. 中国软科学,2020, (1): 128-142. DOI:10.3969/j.issn.1002-9753.2020.01.012
3 李世辉, 杨丽, 曾辉祥. 内部审计经理监察能力与企业违规——来自我国中小板上市企业的经验证据[J]. 会计研究,2019, 19(8): 79-87. DOI:10.3969/j.issn.1003-2886.2019.08.011
4 刘姝雯, 刘建秋, 阳旸, 等. 企业社会责任与企业金融化: 金融工具还是管理工具?[J]. 会计研究,2019, (9): 57-64. DOI:10.3969/j.issn.1003-2886.2019.09.009
6 沈洪涛, 苏亮德. 企业信息披露中的模仿行为研究——基于制度理论的分析[J]. 南开管理评论,2012, 15(3): 82-90, 100. DOI:10.3969/j.issn.1008-3448.2012.03.010
8 夏常源, 贾凡胜. 控股股东股权质押与股价崩盘: “实际伤害”还是“情绪宣泄”[J]. 南开管理评论,2019, 22(5): 165-177. DOI:10.3969/j.issn.1008-3448.2019.05.015
9 谢富胜, 匡晓璐. 制造业企业扩大金融活动能够提升利润率吗?——以中国A股上市制造业企业为例[J]. 管理世界,2020, 36(12): 13-28. DOI:10.3969/j.issn.1002-5502.2020.12.003
11 张成思, 贾翔夫, 唐火青. 金融化学说研究新进展[J]. 经济学动态,2020, (12): 125-139.
13 周泽将, 马静, 胡刘芬. 经济独立性能否促进监事会治理功能发挥——基于企业违规视角的经验证据[J]. 南开管理评论,2019, 22(6): 62-76. DOI:10.3969/j.issn.1008-3448.2019.06.007
14 Bird A, Edwards A, Ruchti T G. Taxes and peer effects[J]. The Accounting Review,2018, 93(5): 97-117. DOI:10.2308/accr-52004
15 Dechow P M, Ge W L, Larson C R, et al. Predicting material accounting misstatements[J]. Contemporary Accounting Research,2011, 28(1): 17-82. DOI:10.1111/j.1911-3846.2010.01041.x
16 Grennan J. Dividend payments as a response to peer influence[J]. Journal of Financial Economics,2019, 131(3): 549-570. DOI:10.1016/j.jfineco.2018.01.012
17 Kaustia M, Rantala V. Social learning and corporate peer effects[J]. Journal of Financial Economics,2015, 117(3): 653-669. DOI:10.1016/j.jfineco.2015.06.006
18 Kedia S, Koh K, Rajgopal S. Evidence on contagion in earnings management[J]. The Accounting Review,2015, 90(6): 2337-2373. DOI:10.2308/accr-51062
19 Manski C F. Identification of endogenous social effects: The reflection problem[J]. The Review of Economic Studies,1993, 60(3): 531-542. DOI:10.2307/2298123
20 West K D. Dividend innovations and stock price volatility[J]. Econometrica,1988, 56(1): 37-61. DOI:10.2307/1911841
引用本文
董盈厚, 马亚民, 董馨格. 金融资产配置的同伴效应与企业违规——来自2007—2018年非金融上市公司的经验证据[J]. 外国经济与管理, 2021, 43(8): 88-104.
导出参考文献，格式为：
