8933 
2734本文以2009—2018年中国沪深A股上市公司并购事件为样本，考察了并购双方CEO的老乡关系对并购活动的影响。研究发现：当并购双方CEO为老乡时，并购事件和并购金额显著增加，且主并方CEO的家乡亲密度越高，并购活动中的老乡倾向越强。从主并方异质性的影响看，主并方为非国有企业、市值较低时老乡并购倾向更强；在产业结构转型背景下，相对于非战略性新兴产业企业，主并方对战略性新兴产业企业并购中的老乡倾向更强。进一步研究揭示，公司治理水平较低时，主并方表现出更强的CEO老乡并购倾向，代理问题在老乡并购中起主导作用；老乡并购虽然能使股东获得短期超额收益，但从长期来看，不能为主并方带来协同效应。研究结论深化了对并购交易中社会关系及其影响的理解，为监管部门和投资人更好地认识和监督管理层代理问题提供参考。
并购双方CEO的老乡关系与并购行为
摘要
参考文献
2 陈艳莹, 原毅军. 治理机制与企业网络的规模: 嵌入性视角的研究[J]. 中国工业经济,2006, (9): 102-108. DOI:10.3969/j.issn.1006-480X.2006.09.013
9 逯东, 黄丹, 杨丹. 国有企业非实际控制人的董事会权力与并购效率[J]. 管理世界,2019, 35(6): 119-141. DOI:10.3969/j.issn.1002-5502.2019.06.011
11 潘爱玲, 刘文楷, 王雪. 管理者过度自信、债务容量与并购溢价[J]. 南开管理评论,2018, 21(3): 35-45. DOI:10.3969/j.issn.1008-3448.2018.03.005
12 万良勇, 梁婵娟, 饶静. 上市公司并购决策的行业同群效应研究[J]. 南开管理评论,2016, 19(3): 40-50. DOI:10.3969/j.issn.1008-3448.2016.03.005
14 肖土盛, 李丹, 袁淳. 企业风格与政府环境匹配: 基于异地并购的证据[J]. 管理世界,2018, 34(3): 124-138. DOI:10.3969/j.issn.1002-5502.2018.03.011
16 袁德利, 许为宾, 陈小林, 等. 签字会计师-高管乡音关系与审计质量[J]. 审计研究,2018, (2): 113-121. DOI:10.3969/j.issn.1002-4239.2018.02.016
17 曾春影, 茅宁, 易志高. CEO的知青经历与企业并购溢价——基于烙印理论的实证研究[J]. 外国经济与管理,2019, 41(11): 3-14.
18 Bereskin F, Byun S K, Officer M S, et al. The effect of cultural similarity on mergers and acquisitions: Evidence from corporate social responsibility[J]. Journal of Financial and Quantitative Analysis,2018, 53(5): 1995-2039. DOI:10.1017/S0022109018000716
19 Burkart M, Panunzi F, Shleifer A. Family firms[J]. The Journal of Finance,2003, 58(5): 2167-2201. DOI:10.1111/1540-6261.00601
20 Coval J D, Moskowitz T J. Home bias at home: Local equity preference in domestic portfolios[J]. The Journal of Finance,1999, 54(6): 2045-2073. DOI:10.1111/0022-1082.00181
21 El-Khatib R, Fogel K, Jandik T. CEO network centrality and merger performance[J]. Journal of Financial Economics,2015, 116(2): 349-382. DOI:10.1016/j.jfineco.2015.01.001
22 Field L C, Mkrtchyan A. The effect of director experience on acquisition performance[J]. Journal of Financial Economics,2017, 123(3): 488-511. DOI:10.1016/j.jfineco.2016.12.001
23 Granovetter M. Economic action and social structure: The problem of embeddedness[J]. American Journal of Sociology,1985, 91(3): 481-510. DOI:10.1086/228311
24 Grinblatt M, Keloharju M. How distance, language, and culture influence stockholdings and trades[J]. The Journal of Finance,2001, 56(3): 1053-1073. DOI:10.1111/0022-1082.00355
25 Jiang F, Qian Y M, Yonker S E. Hometown biased acquisitions[J]. Journal of Financial and Quantitative Analysis,2019, 54(5): 2017-2051. DOI:10.1017/S002210901800131X
26 Lerner J, Malmendier U. With a little help from my (random) friends: Success and failure in post-business school entrepreneurship[J]. The Review of Financial Studies,2013, 26(10): 2411-2452. DOI:10.1093/rfs/hht024
27 Malmendier U, Tate G. Who makes acquisitions? CEO overconfidence and the market's reaction[J]. Journal of Financial Economics,2008, 89(1): 20-43. DOI:10.1016/j.jfineco.2007.07.002
28 Pool V K, Stoffman N, Yonker S E. No place like home: Familiarity in mutual fund manager portfolio choice[J]. The Review of Financial Studies,2012, 25(8): 2563-2599. DOI:10.1093/rfs/hhs075
29 Rousseau P L, Stroup C. Director histories and the pattern of acquisitions[J]. Journal of Financial and Quantitative Analysis,2015, 50(4): 671-698. DOI:10.1017/S0022109015000289
30 Skaife H A, Wangerin D D. Target financial reporting quality and M&A deals that go bust[J]. Contemporary Accounting Research,2013, 30(2): 719-749. DOI:10.1111/j.1911-3846.2012.01172.x
引用本文
晏国菀, 罗贝贝, 陈帅弟, 等. 并购双方CEO的老乡关系与并购行为[J]. 外国经济与管理, 2022, 44(3): 69-87.
导出参考文献，格式为：
