理解R & D投入回报之谜:引入不确定性、非线性和企业异质性

尹恒; 柳荻

doi:doi:10.16538/j.cnki.jfe.2016.09.011

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理解R & D投入回报之谜:引入不确定性、非线性和企业异质性

尹恒1, 柳荻2

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财经研究 2016 年第 42 卷第 09 期, 页码：121 - 132 DOI:10.16538/j.cnki.jfe.2016.09.011

出版日期：2016年9月3日

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摘要

既有研究发现企业R & D投入的回报不高甚至为负，这与R & D投入对经济增长具有重要作用的直觉背道而驰。其原因在于传统以知识资本模型为基础的研究，其估计的是平均R & D投入回报，平滑掉了R & D投入回报的企业异质性。文章建立了结构估计模型正式处理了R & D投入回报的不确定性、非线性以及企业异质性。与既有结构模型的区别在于，文章在模型中考虑了溢价的企业异质性，并明确处理了影响企业需求的因素。研究结果表明：R & D投入的回报确实是不确定的和非线性的，从而具有十分明显的企业异质性；个别企业的R & D投入回报甚至可以高出平均回报数倍，这足以为企业提供很强的R & D投入激励。R & D投入回报的企业异质性是理解平均意义上R & D投入回报较低与宏观层面R & D投入对经济增长具有重要作用的现实并存的钥匙。因此，我们有充分的理由相信，R & D投入及由此带来的生产率改善，能够成为新常态下推动中国经济持续发展的主要力量。

关键词

投入回报; 企业生产率; 企业异质性; 结构估计

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引用本文

尹恒, 柳荻. 理解R & D投入回报之谜:引入不确定性、非线性和企业异质性[J]. 财经研究, 2016, 42(9): 121–132.

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