商业银行个人房贷模型设计——基于次贷危机的经验反思
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上海财经大学学报 2008 年 第 10 卷第 06 期, 页码：61 - 66
摘要
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摘要
美国次贷危机逐步演变成了一场席卷全球的金融风暴,这表明目前普遍采用的房贷风险控制体系存在着严重的理论缺陷。本文总结了美国次贷危机中的经验教训,试图通过房价波动率这个全新的视角来构建一个适用于商业银行的房贷模型。这种新的方法借鉴了Emanuel Derman(1996)解决有关波动率微笑①问题提出的隐含柔性二叉树和局部波动率为工具,使得商业银行在推出各种灵活的房贷产品的同时保证其安全性,从而避免出现类似次贷危机的结构性风险。
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[2]Derman,E.,I.Kani,and J.Zou.The Local Volatility Surface:Unlocking the Information in Index Op-tion Prices[J].Financial Analysts Journal,Jul-Aug 1996,25~36.
[3]Derman,E.,I.Kani,and N.Chriss.Implied Trinomial Trees of the Volatility Smile[J].Journal of Deriv-atives,Summer 1996,7~22.
[4]Rubinstein,M.Implied Binomial Trees[J].Journal of Finance,Jul 1994,49(3):771~818.
[5]曹国华,牟生洪.住房抵押贷款定价模型研究综述[J].系统工程学报,2006,(6).
[6]周洛华.美国次贷风暴启示录[N].上海证券报,2007-12-26.
②隐含柔性二叉树的具体实现方法,详见Rubinstein,M.“Implied Binomial Trees”Journal of Finance,vol.49,no.3(Jul 1994),pp.771~818。
[2]Derman,E.,I.Kani,and J.Zou.The Local Volatility Surface:Unlocking the Information in Index Op-tion Prices[J].Financial Analysts Journal,Jul-Aug 1996,25~36.
[3]Derman,E.,I.Kani,and N.Chriss.Implied Trinomial Trees of the Volatility Smile[J].Journal of Deriv-atives,Summer 1996,7~22.
[4]Rubinstein,M.Implied Binomial Trees[J].Journal of Finance,Jul 1994,49(3):771~818.
[5]曹国华,牟生洪.住房抵押贷款定价模型研究综述[J].系统工程学报,2006,(6).
[6]周洛华.美国次贷风暴启示录[N].上海证券报,2007-12-26.
②隐含柔性二叉树的具体实现方法,详见Rubinstein,M.“Implied Binomial Trees”Journal of Finance,vol.49,no.3(Jul 1994),pp.771~818。
引用本文
周洛华, 宋晖炯. 商业银行个人房贷模型设计——基于次贷危机的经验反思[J]. 上海财经大学学报, 2008, 10(6): 61–66.
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