利率走廊:我国利率调控模式的未来选择
财经研究 2004 年 第 30 卷第 09 期, 页码:57 - 66
摘要
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摘要
对于银行间同业拆借利率的调控,我国中央银行更倾向于通过控制货币供给量来实现,而西方国家近年来的政策实践表明,通过设定利率走廊可以对商业银行等金融机构的储备需求行为施加影响,从而引导市场利率向政策利率目标靠近,因此我国有必要借鉴这种新的利率调控思路,从而建立一个操作更为简单透明、效率更高的利率调控框架。
①绘图数据来源为中国货币网:http://www chinamoney com cn/。
②其中,BR为中央银行贷款利率,DR为准备金存款利率,TR为目标拆借利率,OR为市场实际拆借利率。资料来源为加拿大银行网站:www bankofcanada ca/。
③绘图数据来源为中国货币网:http://www chinamoney com cn/,但由于绘图所用拆借利率已经过加权平均处理,因此还无法完全真实地反映同业拆借利率水平的波动状况,而实际上我国同业拆借利率在这一时期的波动要比图示更为剧烈。
[1]戴根有 中国中央银行公开市场业务操作实践和经验[J] 金融研究,2003,(1)
[2]CraigFurfine TheFed'sneweiscountwindowandinterbankborrowing[R] FederalReserveBankofChicagoworkingpaper,May,2003:2~18
[3]CraigFurfine Standingfacilitiesandinterbankborrowing:EvidencefromtheFederalReserve'sNewDiscountWindow[R] FederalReserveBankofChicagoworkingpaper,January,2004:3~27
[4]DanielL Thornton TherelationshipbetweentheFederalFundsRateandtheFed'sFederalFundsRateTarget:Isitopenmarketoropenmouthoperations?[R]WorkingPaper,December2000:2~8
[5]JuliusMoschitz ThedeterminantsoftheovernightinterestrateintheEuroArea[R] JobMarketPaper,October2003:2~42.
[6]V姫torGaspar,GabrielPerez-Quir幃s,JorgeSicilia ThemonetarypolicydecisionsoftheECBandthemoneymarket[R] BISPaper,No 12,2001:404.
②其中,BR为中央银行贷款利率,DR为准备金存款利率,TR为目标拆借利率,OR为市场实际拆借利率。资料来源为加拿大银行网站:www bankofcanada ca/。
③绘图数据来源为中国货币网:http://www chinamoney com cn/,但由于绘图所用拆借利率已经过加权平均处理,因此还无法完全真实地反映同业拆借利率水平的波动状况,而实际上我国同业拆借利率在这一时期的波动要比图示更为剧烈。
[1]戴根有 中国中央银行公开市场业务操作实践和经验[J] 金融研究,2003,(1)
[2]CraigFurfine TheFed'sneweiscountwindowandinterbankborrowing[R] FederalReserveBankofChicagoworkingpaper,May,2003:2~18
[3]CraigFurfine Standingfacilitiesandinterbankborrowing:EvidencefromtheFederalReserve'sNewDiscountWindow[R] FederalReserveBankofChicagoworkingpaper,January,2004:3~27
[4]DanielL Thornton TherelationshipbetweentheFederalFundsRateandtheFed'sFederalFundsRateTarget:Isitopenmarketoropenmouthoperations?[R]WorkingPaper,December2000:2~8
[5]JuliusMoschitz ThedeterminantsoftheovernightinterestrateintheEuroArea[R] JobMarketPaper,October2003:2~42.
[6]V姫torGaspar,GabrielPerez-Quir幃s,JorgeSicilia ThemonetarypolicydecisionsoftheECBandthemoneymarket[R] BISPaper,No 12,2001:404.
引用本文
贾德奎, 胡海鸥. 利率走廊:我国利率调控模式的未来选择[J]. 财经研究, 2004, 30(9): 57–66.
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