股权结构与兼并行为倾向的实证分析
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财经研究 2004 年 第 30 卷第 06 期, 页码：135 - 145
摘要
参考文献
摘要
文章运用Logistic过程实证研究了我国上市公司的兼并和被兼并行为,结果表明第一大股东股权属性、大股东持股比例、股权集中度等变量对企业兼并行为具有显著解释能力。具体而言,法人股第一大股东、第一、二、四大股东持股比例高、股权集中度高、盈利能力强的公司倾向于对外兼并;股权分散、第一大股东主动出让股权或为国家股的公司则易于被兼并;大股东股权协议转让、关联交易和现金支付的兼并成功可能性高。这一研究结论对我国企业兼并实务工作和理论研究具有相当价值。
关键词
①关于兼并收购和资产重组绩效的实证研究参见 :檀向球 (1 998)、陈信元 (1 999,2 0 0 3 )、高见 (2 0 0 0 )、洪锡熙 (2 0 0 0 )、冯根福 (2 0 0 1 )、李善民 (2 0 0 2 )、张新 (2 0 0 3 )等人的研究成果。国外学者关于兼并行为的实证研究数量众多 ,可参见Bruner(2 0 0 2 )对过去 3 0年间有关兼并绩效的 1 3 2篇文献的回顾。
[1]陈涛涛,马文祥 壳公司的财务特征及其被并购的可预测性分析[J] 国际金融,2002,(10)
[2]赵勇,朱武祥 上市公司兼并收购可预测性[J] 经济研究,2000,(4)
[3]杜莹,赵立国 股权结构与公司治理效率[J] 管理世界,2002,(11)
[4]Owen,Sian.Therationalefortakeover:Ananalysisofbidders,Targets,Non-targetsandnon-bidders[R].WorkingpaperofDepartmentofEconomicsandFinance,BrunelUniversity,UK,2001.
[5]Powell,RG.Modellingtakeoverlikelihood[J].JournalofBusiness,FinanceandAccounting.Vol.24,1997:1009～1030.
[1]陈涛涛,马文祥 壳公司的财务特征及其被并购的可预测性分析[J] 国际金融,2002,(10)
[2]赵勇,朱武祥 上市公司兼并收购可预测性[J] 经济研究,2000,(4)
[3]杜莹,赵立国 股权结构与公司治理效率[J] 管理世界,2002,(11)
[4]Owen,Sian.Therationalefortakeover:Ananalysisofbidders,Targets,Non-targetsandnon-bidders[R].WorkingpaperofDepartmentofEconomicsandFinance,BrunelUniversity,UK,2001.
[5]Powell,RG.Modellingtakeoverlikelihood[J].JournalofBusiness,FinanceandAccounting.Vol.24,1997:1009～1030.
引用本文
史先诚. 股权结构与兼并行为倾向的实证分析[J]. 财经研究, 2004, 30(6): 135–145.
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