股指期货的定价问题
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上海财经大学学报 2007 年 第 09 卷第 03 期, 页码：70 - 77
摘要
参考文献
摘要
中国金融市场即将推出沪深300股票指数期货。本文吸收和借鉴了国外的研究成果,深入探讨了股指期货的定价问题,包括什么是股指期货的定价模型、股指期货价格均衡的条件、无风险套利的实例分析、股指期货价格背离的原因以及为消除价格背离应采取的若干对策。经过充分的论证,本文明确提出了中国证券市场应尽快推出沪深300指数交易所交易基金(ETF),并适时引入股票卖空机制的建议。
[1]Charles Sutcliffe.Stock Index Futures[M].Second Edition,International Thomson Business Press,1997.
[2]Raymond M.Leuthold,Joan C.Junkus,Jean E.Cordier.The Theory and Practice of Futures Markets[M].Lexington Books,1989.
[3]John C.Hull.Options,Futures,and other Derivatives[M].Fifth Edition,Prentice Hall,2003.
[4]Zvi Bodie,Alex Kane,Alan J.Marcus.Investments[M].4th Edition,McGraw-Hill Companies,Inc.,2000.
[5]中国金融期货交易所.http://www.cffex.com.cn[EB].
[6]中证指数有限责任公司.http://www.csindex.com.cn[EB].
①参见扈文秀等“中国金融资产定价中无风险利率的选择研究”一文,《经济问题探索》,2005年第6期,第108~112页。
②Charles Sutcliffe,Stock Index Futures,Second Edition,International Thomson Business Press,1997.
③Raymond M.Leuthold;Joan C.Junkus;Jean E.Cordier;The Theory and Practice of Futures Markets,Lexington Books,1989.
④原文为D,表示股票分红的期末值,为避免与上文冲突,此处改为DT。
⑤John C.Hull,Options,Futures,and other Derivatives,Fifth Edition,Prentice Hall,2003,P54.
⑥Charles Sutcliffe,Stock Index Futures,Second Edition,International Thomson Business Press,1997,P.133.
⑦参见中国金融期货交易所网站(仿真交易规则):http://www.cffex.com.cn/htmls/simulation.asp。
⑧省略每日结算过程,统一最终结算。
⑨此处按活期存款利率0.72%计算。
10按照纽约证券交易所的定义,程序交易(Program Trading)指“一个广泛的投资组合交易战略,它涉及到购买或抛售15种以上的股票,且总市值在100万美元以上。”参见纽约证券交易所网站http://www.nyse.com/glossary/1042235995760.html。
11参见中证指数有限责任公司网站(指数衍生品):http://www.csindex.com.cn/sseportal/csiportal/zsysp/ETF.shtml。
[2]Raymond M.Leuthold,Joan C.Junkus,Jean E.Cordier.The Theory and Practice of Futures Markets[M].Lexington Books,1989.
[3]John C.Hull.Options,Futures,and other Derivatives[M].Fifth Edition,Prentice Hall,2003.
[4]Zvi Bodie,Alex Kane,Alan J.Marcus.Investments[M].4th Edition,McGraw-Hill Companies,Inc.,2000.
[5]中国金融期货交易所.http://www.cffex.com.cn[EB].
[6]中证指数有限责任公司.http://www.csindex.com.cn[EB].
①参见扈文秀等“中国金融资产定价中无风险利率的选择研究”一文,《经济问题探索》,2005年第6期,第108~112页。
②Charles Sutcliffe,Stock Index Futures,Second Edition,International Thomson Business Press,1997.
③Raymond M.Leuthold;Joan C.Junkus;Jean E.Cordier;The Theory and Practice of Futures Markets,Lexington Books,1989.
④原文为D,表示股票分红的期末值,为避免与上文冲突,此处改为DT。
⑤John C.Hull,Options,Futures,and other Derivatives,Fifth Edition,Prentice Hall,2003,P54.
⑥Charles Sutcliffe,Stock Index Futures,Second Edition,International Thomson Business Press,1997,P.133.
⑦参见中国金融期货交易所网站(仿真交易规则):http://www.cffex.com.cn/htmls/simulation.asp。
⑧省略每日结算过程,统一最终结算。
⑨此处按活期存款利率0.72%计算。
10按照纽约证券交易所的定义,程序交易(Program Trading)指“一个广泛的投资组合交易战略,它涉及到购买或抛售15种以上的股票,且总市值在100万美元以上。”参见纽约证券交易所网站http://www.nyse.com/glossary/1042235995760.html。
11参见中证指数有限责任公司网站(指数衍生品):http://www.csindex.com.cn/sseportal/csiportal/zsysp/ETF.shtml。
引用本文
郭洪钧. 股指期货的定价问题[J]. 上海财经大学学报, 2007, 9(3): 70–77.
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