哪种价格指数为中国货币政策提供了更多的通货膨胀信息?
财经研究 2014 年 第 40 卷第 06 期, 页码:83 - 94
摘要
参考文献
摘要
关于中国货币政策或者通货膨胀的现有研究文献忽略了一个十分重要的问题,即哪种价格指数为中国货币政策提供了更多的通货膨胀信息。文章首次对该问题进行了深入研究。文章基于泰勒规则,引入利率平滑、前瞻性等因素,构建了中国货币政策动态反应函数,并采用GMM方法比较了四种不同的通货膨胀率指标所隐含的信息。研究发现:居民消费价格指数CPI和商品零售价格指数RPI为货币政策提供的通胀信息要多于工业品出厂价格指数PPI和GDP平减指数,同时RPI又略优于CPI;不管基于哪种指标计算通货膨胀率,我国利率均存在明显的平滑行为。在以CPI和RPI作为通货膨胀率的计算指标时,货币政策反应函数在大多数样本区间是稳健的,但我国的货币政策是不稳定的。以上新发现为中央银行改进现有通货膨胀率指标,并依据更加准确反映通货膨胀信息的价格指数来有效实施货币政策调控提供了科学依据。
[1]卞志村,孙慧智,曹媛媛.金融形势指数与货币政策反应函数在中国的实证检验[J].金融研究,2012,(8):44-55.
[2]陈元富.中国货币政策反应函数检验[J].南方金融,2011,(8):27-29.
[3]成豫婷,李辰.CPI、PPI、核心CPI对通货膨胀的指示作用——基于1996-2008年季度数据的实证研究[J].南京林业大学学报(人文社会科学版),2011,(3):62-66.
[4]邓创,李玉梅,孙皓.基于自然利率对我国货币政策反应函数的实证分析[J].吉林大学社会科学学报,2009,(3):152-158.
[5]刁节文,章虎,李木子.中国金融形势指数及其在货币政策中的检验[J].山西财经大学学报,2011,(7):49-56.
[6]封北麟,王贵民.金融状况指数FCI与货币政策反应函数经验研究[J].财经研究,2006,(12):53-64.
[7]侯成琪,龚六堂,张维迎.核心通货膨胀:理论模型与经验分析[J].经济研究,2011,(2):4-18.
[8]王宇,李季.持续性加权核心通货膨胀的测度及其货币政策涵义[J].国际金融研究,2012,(4):24-31.
[9]韦邦荣.货币政策规则理论及其在中国的应用[D].沈阳:辽宁大学博士学位论文,2010.
[10]谢平,罗雄.泰勒规则及其在中国货币政策中的检验[J].经济研究,2002,(3):3-12.
[11]张磊.包含金融资产价格的广义通货膨胀指数构建理论评述[J].统计与决策,2008,(15):134-136.
[12]赵昕东.基于SVAR模型的中国核心通货膨胀的估计与应用[J].统计研究,2008,(7):45-51.
[13]Blignaut Z,Farrell G,Munyama V,et al.A note on the trimmed mean measure of core inflation in South Africa[J].South African Journal of Economics,2009,77(4):538-552.
[14]Bue L L,Ribba A.The recent performance of the traditional measure of core inflation in G7countries[J].The IUP Journal of Monetary Economic,2011,9(2):76-96.
[15]Goodhart C,Hofmann B.Asset prices,financial conditions,and the transmission of monetary policy[A].Rudebusch G D.Asset prices,exchange rates,and monetary policy[C].Stanford University,2001.
[16]Huh H,Lee H.A combined measure of UK core inflation estimates[J].Applied Economics,2011,43(18):2331-2341.
[17]Lafeche T,Armour J.Evaluating measures of core inflation[J].Bank of Canada Review,2006,6:19-29.
[18]Mankiw N G,Reis R.What measure of inflation should a central bank target?[J].Journal of the European Economic Association,2003,1(5):1058-1086.
[19]Mehra Y P,Sawhney B.Inflation measure,Taylor rules,and the Greenspan-Bernanke years[J].Economic Quarterly,2010,96(2):123-151.
[20]Siviero S,Veronese G.A policy-sensible benchmark core inflation measure[J].Oxford Economic Papers,2011,63(4):648-672.
[21]Taylor J B.Discretion versus policy rules in practice[R].Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy,1993.
[22]Taylor J B.A historical analysis of monetary policy rules[A].Taylor J B.Monetary policy rules[C].Chicago:University of Chicago Press,1999.
[2]陈元富.中国货币政策反应函数检验[J].南方金融,2011,(8):27-29.
[3]成豫婷,李辰.CPI、PPI、核心CPI对通货膨胀的指示作用——基于1996-2008年季度数据的实证研究[J].南京林业大学学报(人文社会科学版),2011,(3):62-66.
[4]邓创,李玉梅,孙皓.基于自然利率对我国货币政策反应函数的实证分析[J].吉林大学社会科学学报,2009,(3):152-158.
[5]刁节文,章虎,李木子.中国金融形势指数及其在货币政策中的检验[J].山西财经大学学报,2011,(7):49-56.
[6]封北麟,王贵民.金融状况指数FCI与货币政策反应函数经验研究[J].财经研究,2006,(12):53-64.
[7]侯成琪,龚六堂,张维迎.核心通货膨胀:理论模型与经验分析[J].经济研究,2011,(2):4-18.
[8]王宇,李季.持续性加权核心通货膨胀的测度及其货币政策涵义[J].国际金融研究,2012,(4):24-31.
[9]韦邦荣.货币政策规则理论及其在中国的应用[D].沈阳:辽宁大学博士学位论文,2010.
[10]谢平,罗雄.泰勒规则及其在中国货币政策中的检验[J].经济研究,2002,(3):3-12.
[11]张磊.包含金融资产价格的广义通货膨胀指数构建理论评述[J].统计与决策,2008,(15):134-136.
[12]赵昕东.基于SVAR模型的中国核心通货膨胀的估计与应用[J].统计研究,2008,(7):45-51.
[13]Blignaut Z,Farrell G,Munyama V,et al.A note on the trimmed mean measure of core inflation in South Africa[J].South African Journal of Economics,2009,77(4):538-552.
[14]Bue L L,Ribba A.The recent performance of the traditional measure of core inflation in G7countries[J].The IUP Journal of Monetary Economic,2011,9(2):76-96.
[15]Goodhart C,Hofmann B.Asset prices,financial conditions,and the transmission of monetary policy[A].Rudebusch G D.Asset prices,exchange rates,and monetary policy[C].Stanford University,2001.
[16]Huh H,Lee H.A combined measure of UK core inflation estimates[J].Applied Economics,2011,43(18):2331-2341.
[17]Lafeche T,Armour J.Evaluating measures of core inflation[J].Bank of Canada Review,2006,6:19-29.
[18]Mankiw N G,Reis R.What measure of inflation should a central bank target?[J].Journal of the European Economic Association,2003,1(5):1058-1086.
[19]Mehra Y P,Sawhney B.Inflation measure,Taylor rules,and the Greenspan-Bernanke years[J].Economic Quarterly,2010,96(2):123-151.
[20]Siviero S,Veronese G.A policy-sensible benchmark core inflation measure[J].Oxford Economic Papers,2011,63(4):648-672.
[21]Taylor J B.Discretion versus policy rules in practice[R].Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy,1993.
[22]Taylor J B.A historical analysis of monetary policy rules[A].Taylor J B.Monetary policy rules[C].Chicago:University of Chicago Press,1999.
引用本文
周建, 刘晒珍. 哪种价格指数为中国货币政策提供了更多的通货膨胀信息?[J]. 财经研究, 2014, 40(6): -1–94.
导出参考文献,格式为: