地方政府干预与企业投资的同伴效应
财经研究 2015 年 第 41 卷第 12 期, 页码:84 - 94
摘要
参考文献
摘要
文章以我国上市公司1999-2012年的数据为样本,研究了我国企业当年新增投资是否会受到同地区不同行业企业平均新增投资的影响,并重点分析了地方政府干预是否会增强上述的企业投资同伴效应。研究发现,同地区不同行业企业间投资的同伴效应是存在的,即企业当年新增投资会随同地区不同行业企业平均新增投资的增加而增加;同时,在地方政府干预较强的地区,在省委书记离任前三年,在每个"五年计划"的最后两年,上述同伴效应更加显著。文章为地方政府干预影响所在地区企业投资的研究提供了新的证据。
[1] 曹春方.政治权力转移与公司投资:中国的逻辑[J].管理世界,2013,(1):143-155.
[2] 陈德球,陈运森.政府治理、终极产权与公司投资同步性[J].管理评论,2013,(1):139-148.
[3] 陈信元,黄俊.政府干预、多元化经营与公司业绩[J].管理世界,2007,(1):92-97.
[4] 樊纲,王小鲁,朱恒鹏.中国市场化指数——各地区市场化相对进程2009年度报告[M].北京:经济科学出版社,2010.
[5] 郭庆旺,贾俊雪.地方政府行为、投资冲动与宏观经济稳定[J].管理世界,2006,(5):19-25.
[6] 谭燕,陈艳艳,谭劲松,等.地方上市公司数量、经济影响力与过度投资[J].会计研究,2011,(4):43-51.
[7] 唐清泉,罗党论.政府补贴动机及其效果的实证研究——来自中国上市公司的经验证据[J].金融研究,2007,(6):149-163.
[8] 唐雪松,周晓苏,马如静.政府干预、GDP增长与地方国企过度投资[J].金融研究,2010,(8):33-48.
[9] 夏立军,方轶强.政府控制、治理环境与公司价值——来自中国证券市场的经验证据[J].经济研究,2005,(5):40-51.
[10] 王贤彬,徐现祥,李郇.地方官员更替与经济增长[J].经济学(季刊),2009,(4):1301-1328.
[11] 杨华军,胡奕明.制度环境与自由现金流的过度投资[J].管理世界,2007,(9):99-106.
[12] 章卫东,张洪辉,邹斌.政府干预、大股东资产注入:支持抑或掏空[J].会计研究,2012,(8):34-40.
[13] 周黎安.中国地方官员的晋升锦标赛模式研究[J].经济研究,2007,(7):36-50.
[14] 周中胜,罗正英.财政分权、政府层级与企业过度投资——来自地区上市公司面板数据的经验证据[J].财经研究,2011,(11):4-15.
[15] Bortolotti B, Faccio M. Government control of privatized firms[J]. Review of Financial Studies, 2008, 22(8): 2907-2939.
[16] Chen D, Li O Z, Xin F. Five-year plans, China finance and their consequences[R]. Working Paper,2013.
[17] Dougal C, Parsons C A, Titman S. Urban vibrancy and corporate growth[J]. Journal of Finance, 2015, 70(1): 163-210.
[18] Foucault T, Frésard L. Learning from peers' stock prices and corporate investment[J]. Journal of Financial Economics, 2014, 111(3): 554-577.
[19] Gao W, Ng L, Wang Q. Does corporate headquarters location matter for firm capital structure?[J]. Financial Management, 2011, 40(1): 113-138.
[20] Graham J, Harvey C. The theory and practice of corporate finance:Evidence from the field[J]. Journal Financial Economics, 2001, 60(2-3): 187-243.
[21] Leary M T, Roberts M R. Do peer firms affect corporate financial policy[J]. Journal of Finance, 2014, 69(1): 139-178.
[22] Li H, Zhou L A. Political turnover and economic performance: The incentive role of personnel control in China[J]. Journal of Public Economics, 2005, 89(9-10): 1743-1762.
[23] Shleifer A, Vishny R W. Politicians and firms[J]. Quarterly Journal of Economics, 1994, 109(4): 995-1025.
[2] 陈德球,陈运森.政府治理、终极产权与公司投资同步性[J].管理评论,2013,(1):139-148.
[3] 陈信元,黄俊.政府干预、多元化经营与公司业绩[J].管理世界,2007,(1):92-97.
[4] 樊纲,王小鲁,朱恒鹏.中国市场化指数——各地区市场化相对进程2009年度报告[M].北京:经济科学出版社,2010.
[5] 郭庆旺,贾俊雪.地方政府行为、投资冲动与宏观经济稳定[J].管理世界,2006,(5):19-25.
[6] 谭燕,陈艳艳,谭劲松,等.地方上市公司数量、经济影响力与过度投资[J].会计研究,2011,(4):43-51.
[7] 唐清泉,罗党论.政府补贴动机及其效果的实证研究——来自中国上市公司的经验证据[J].金融研究,2007,(6):149-163.
[8] 唐雪松,周晓苏,马如静.政府干预、GDP增长与地方国企过度投资[J].金融研究,2010,(8):33-48.
[9] 夏立军,方轶强.政府控制、治理环境与公司价值——来自中国证券市场的经验证据[J].经济研究,2005,(5):40-51.
[10] 王贤彬,徐现祥,李郇.地方官员更替与经济增长[J].经济学(季刊),2009,(4):1301-1328.
[11] 杨华军,胡奕明.制度环境与自由现金流的过度投资[J].管理世界,2007,(9):99-106.
[12] 章卫东,张洪辉,邹斌.政府干预、大股东资产注入:支持抑或掏空[J].会计研究,2012,(8):34-40.
[13] 周黎安.中国地方官员的晋升锦标赛模式研究[J].经济研究,2007,(7):36-50.
[14] 周中胜,罗正英.财政分权、政府层级与企业过度投资——来自地区上市公司面板数据的经验证据[J].财经研究,2011,(11):4-15.
[15] Bortolotti B, Faccio M. Government control of privatized firms[J]. Review of Financial Studies, 2008, 22(8): 2907-2939.
[16] Chen D, Li O Z, Xin F. Five-year plans, China finance and their consequences[R]. Working Paper,2013.
[17] Dougal C, Parsons C A, Titman S. Urban vibrancy and corporate growth[J]. Journal of Finance, 2015, 70(1): 163-210.
[18] Foucault T, Frésard L. Learning from peers' stock prices and corporate investment[J]. Journal of Financial Economics, 2014, 111(3): 554-577.
[19] Gao W, Ng L, Wang Q. Does corporate headquarters location matter for firm capital structure?[J]. Financial Management, 2011, 40(1): 113-138.
[20] Graham J, Harvey C. The theory and practice of corporate finance:Evidence from the field[J]. Journal Financial Economics, 2001, 60(2-3): 187-243.
[21] Leary M T, Roberts M R. Do peer firms affect corporate financial policy[J]. Journal of Finance, 2014, 69(1): 139-178.
[22] Li H, Zhou L A. Political turnover and economic performance: The incentive role of personnel control in China[J]. Journal of Public Economics, 2005, 89(9-10): 1743-1762.
[23] Shleifer A, Vishny R W. Politicians and firms[J]. Quarterly Journal of Economics, 1994, 109(4): 995-1025.
引用本文
石桂峰. 地方政府干预与企业投资的同伴效应[J]. 财经研究, 2015, 41(12): 84–94.
导出参考文献,格式为: