我国股市周期与企业会计稳健性的实证研究
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财经研究 2008 年 第 34 卷第 12 期, 页码：55 - 69
摘要
参考文献
摘要
企业会计政策的稳健性选择是不断变化的,文章从动态的角度分析了我国证券市场波动如何影响企业的投融资行为,进而如何影响企业会计政策选择中的稳健性程度。通过实证检验发现,中国股票市场的周期性波动导致企业选择不同的会计政策,进而表现出随股市周期变化的稳健性特征,即在股市上行周期,企业会计政策的稳健性减弱,而在股市下行周期,企业会计政策的稳健性增强。文章的结论为投资者及监管部门加深理解企业会计政策选择行为提供了有力的基础。
[1]曹宇,李琳,孙铮.公司控制权对会计盈余稳健性影响的实证研究[J].经济管理,2005,(14):34-41.
[2]何贤杰,朱红军,陈信元.政府的多重利益驱动与银行的信贷行为[J].金融研究,2008,(6):1-20.
[3]李远鹏,李若山.是会计盈余稳健性,还是利润操纵?[J].中国会计与财务研究,2005,7(3):1-56.
[4]李远鹏.会计稳健性研究——基于中国的实证发现[D].复旦大学博士学位论文,2006.
[5]李增泉,卢文彬.会计盈余的稳健性:发现与启示[J].会计研究,2003,(2):19-27.
[6]曲晓辉,邱月华.强制性制度变迁与盈余稳健性[J].会计研究,2007,(7):20-28.
[7]孙铮,刘凤委,汪辉.债务、公司治理与会计稳健性[J].中国会计与财务研究,2005,7(2):112-173.
[8]张维迎.企业理论与中国企业改革[M].北京:北京大学出版社,1999.
[9]赵春光.中国会计改革与稳健性的提高[J].世界经济,2004,(4):53-62.
[10]朱茶芬.股权结构对会计稳健性的影响研究——基于中国上市公司的实证考察[D].上海财经大学博士学位论文,2007.
[11]朱凯.银企关系与会计信息稳健性:中国资本市场的经验证据[R].上海财经大学会计学院工作论文,2005.
[12]Baker M,J Wurgler.Market timing and capital structure[J].Journal of Finance,2002,(57):1-32.
[13]Ball R,Kothari S P,Robin A.The effect of international institutional factors on properties ofaccounting earnings[J].Journal of Accounting&Economics,2000,29(1):1-51.
[14]Ball R,Robin A,Wu J.Incentives versus standards:Properties of accounting income infour east Asian countries[J].Journal of Accounting and Economics,2003,36(1-3):235-270.
[15]Basu S.The conservatism principle and the asymmetric timeliness of earnings[J].Journal of Accounting and Economics,1997,24(12):3-37.
[16]Beaver W H,S G Ryan.Biases and lags in book value and their effects on the ability ofthe book-to-market ratio to predict book return on equity[J].Journal of Accounting Re-search,2000,38(2):127-148.
[17]Bushman R,J Piotroski.Financial reporting incentives for conservative accounting:Theinfluence of legal and political institutions[J].Journal of Accounting and Economics,2006,42:107-148.
[18]Dietrich J R,Muller K A,Riedl E J.Asymmetric timeliness tests of accounting conser-vatism[J].Review of Accounting Studies,2007,12(1):95-124.
[19]Givoly D,C Hayn.The changing time series properties of earnings,cash flows and ac-cruals:Has financial reporting become more conservative?[J].Journal of Accounting&Economics,2000,29:287-320.
[20]Givoly D,C Hayn,A Natarajan.Measuring reporting conservatism[J].Accounting Re-view,2007,82(1):65-106.
[21]Healy P M.The effect of bonus schemes on accounting decisions[J].Journal of Ac-counting and Economics,1985,7(1-3):85-107.
[22]Holthausen R W,R L Watts.The relevance of value-relevance literature for financialaccounting standard setting[J].Journal of Accounting&Economics,2001,31:3-75.
[23]Huang R,Ritter J R.Testing the market timing theory of capital structure[R].Work-ing Paper,http://www.SSRN.com,2004.
[24]Jeremy C Stein.Rational capital budgeting in an irrational world[J].The Journal ofBusiness,1996,69(4):429-455.
[25]Leuz C.Cross listing,bonding and firms’reporting incentives:A Discussion of Lang,Raedy and Wilson[J].Journal of Accounting and Economics,2006,(41):237-256.
[26]Pagan A R,Sossounov K A.A simple framework for analyzing bull and bear markets[J].Journal of Applied Econometrics,2003,18(1):23-46.
[27]Raonic I,McLeay S,Asimakopoulos I.The timeliness of income recognition by Europe-an companies:An analysis of institutional and market complexity[J].Journal of Busi-ness,Finance and Accounting,2004,31(1-2):115-148.
[28]Watts R.Conservatism in accounting partⅠ:Explanations and implications[J].Ac-counting Horizons,2003,17(3):207-221.
[29]Watts R.Conservatism in accounting partⅡ:Evidence and research opportunities[J].Accounting Horizons,2003,17(4):287-301.
①美国财务会计准则委员会1980年第二辑概念公告《会计信息的质量特征》。
②数据均来自于CSMAR数据库。
③当企业处于稳定状态时,其会计盈余和现金流量趋于一致。如果企业的应计项目在相当长的时期内持续为负,在其他条件保持不变的情况下,这表示会计是稳健的,而负的应计项目可以表示稳健程度的变化趋势。而且非经常性应计项目是由管理层所控制的,因此用非经营性应计项目作为衡量会计政策稳健与否的指标(Givoly和Hayn,2000)。
④第一,方法本身缺少充分的统计基础(Stock和Watson,1998);第二,商业周期的划分取决于少数人的评估,容易受研究人员主观偏差的影响;第三,对商业周期进行划分的研究人员需要对经济发展的历史和现状有全面的了解和深入的研究。
⑤本文在敏感性检验中,将剔除拐点所处的年份,不影响结果(因篇幅所限未列示)。
⑥2000年的《企业会计制度》要求上市公司从2001年1月1日起,计提八项减值准备。这对会计稳健性的影响是重大的。
⑦此处的检验,通过对非经营性应计项目指标的替换,在一定程度上也排除了下文的竞争性解释——盈余管理问题。
⑧剔除ST、*ST公司后样本的描述性统计结果(因篇幅所限)未列示在正文中。
⑨1997年3月25日,国务院证券委员会发布《可转换债券管理暂行办法》(证委发[1997]16号),发行标准要求连续三年盈利,净资产收益率10%以上(原材料、基础设施、能源7%)。证监会于1999年3月放宽了配股条件:规定农业、能源、原材料、基础设施、高科技等国家重点支持的行业净资产收益率平均可以低到9%,任何一年最低不能低于6%。2001年3月,证监会发布了《关于做好上市公司新股发行工作的通知》,申请增发、配股前三年不能有违规,同时增加了主承销商尽职调查的要求,而配股三年净资产收益率降低为6%。文中根据上述标准,对样本进行了剔除。
[2]何贤杰,朱红军,陈信元.政府的多重利益驱动与银行的信贷行为[J].金融研究,2008,(6):1-20.
[3]李远鹏,李若山.是会计盈余稳健性,还是利润操纵?[J].中国会计与财务研究,2005,7(3):1-56.
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③当企业处于稳定状态时,其会计盈余和现金流量趋于一致。如果企业的应计项目在相当长的时期内持续为负,在其他条件保持不变的情况下,这表示会计是稳健的,而负的应计项目可以表示稳健程度的变化趋势。而且非经常性应计项目是由管理层所控制的,因此用非经营性应计项目作为衡量会计政策稳健与否的指标(Givoly和Hayn,2000)。
④第一,方法本身缺少充分的统计基础(Stock和Watson,1998);第二,商业周期的划分取决于少数人的评估,容易受研究人员主观偏差的影响;第三,对商业周期进行划分的研究人员需要对经济发展的历史和现状有全面的了解和深入的研究。
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⑧剔除ST、*ST公司后样本的描述性统计结果(因篇幅所限)未列示在正文中。
⑨1997年3月25日,国务院证券委员会发布《可转换债券管理暂行办法》(证委发[1997]16号),发行标准要求连续三年盈利,净资产收益率10%以上(原材料、基础设施、能源7%)。证监会于1999年3月放宽了配股条件:规定农业、能源、原材料、基础设施、高科技等国家重点支持的行业净资产收益率平均可以低到9%,任何一年最低不能低于6%。2001年3月,证监会发布了《关于做好上市公司新股发行工作的通知》,申请增发、配股前三年不能有违规,同时增加了主承销商尽职调查的要求,而配股三年净资产收益率降低为6%。文中根据上述标准,对样本进行了剔除。
引用本文
徐华新, 孙铮. 我国股市周期与企业会计稳健性的实证研究[J]. 财经研究, 2008, 34(12): 55–69.
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