管制放松背景下的利率变动与公司资本结构动态调整——基于制造业的经验分析
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财经研究 2012 年 第 38 卷第 12 期, 页码：65 - 75
摘要
参考文献
摘要
2004年以来,利率管制逐步放松,利率变动与资本结构选择之间的关系如何?文章从理论视角廓清了宏观利率变化对微观公司资本结构选择的影响机制,并选取2005-2011年A股制造业公司的平行面板数据,实证检验了资本结构动态调整与利率变动之间的关系。结果显示,利率变动对企业资本结构决策具有显著正向影响,而且这一关系受企业性质所影响。利率变动对负债不足公司的资本结构具有正向影响,而对过度负债公司则具有负向影响。此外,我们还发现利率对资本结构偏离具有负向影响,而且这一关系不受企业性质所影响。
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①2012年6月8日,中国人民银行下调金融机构人民币存贷款基准利率,并将贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。2012年7月6日,中国人民银行再次下调存贷款基准利率,贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。基准利率的上限放开,而下限的选择空间加大,利率市场化正一步步走向深入。
②通过了Hausman检验,可以使用该方法。
[2]黄辉.资本结构动态调整研究综述[J].当代财经,2009,(1):123-129.
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①2012年6月8日,中国人民银行下调金融机构人民币存贷款基准利率,并将贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。2012年7月6日,中国人民银行再次下调存贷款基准利率,贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。基准利率的上限放开,而下限的选择空间加大,利率市场化正一步步走向深入。
②通过了Hausman检验,可以使用该方法。
引用本文
陈文浩, 刘春江, 陈晓懿. 管制放松背景下的利率变动与公司资本结构动态调整——基于制造业的经验分析[J]. 财经研究, 2012, 38(12): 65–75.
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