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137消费不足是中国经济内需扩张的核心制约。在此背景下，政策导向正逐渐从投资于物转向投资于人。投资于人相关支出是否有效拉动了居民消费？为探究这一问题，文章在理论上分析了投资于人对居民消费的提振效应，并基于2011—2022年中国地级市面板数据构建双向固定效应模型进行了实证检验。研究发现，投资于人显著促进了居民消费增长。投资于人既通过释放预防性储蓄、缓解流动性约束直接拉动消费，也借助提升人力资本水平、增加可支配收入和增强创新能力等渠道间接发挥促进作用。异质性分析表明，投资于人对居民消费的提振效应在经济发展水平相对较低的地区更加显著。文章的研究结论为优化财政支出结构、通过人力资本投资释放消费潜力提供了经验证据，对推动经济增长向“消费驱动”转型具有重要的政策启示意义。
投资于人对居民消费的提振效应及机制研究
摘要
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引用本文
姚海琼, 许盼峰, 刘超灵. 投资于人对居民消费的提振效应及机制研究[J]. 财经研究, 2026, 52(8): 95-108.
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