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2729近年来，我国的货币政策空间有所收窄，这将不可避免地对货币政策力度产生影响，进而影响货币政策有效性。文章基于2000年第一季度至2022年第四季度宏观政策“三策合一”数据库的货币政策空间指数，使用非线性局部投影等实证方法，系统探究了货币政策空间对货币政策有效性的影响及其作用机制，得到了两点主要结论：第一，货币政策空间收窄确实是我国货币政策有效性下降的重要原因之一。第二，其背后的两条核心机制是“货币政策空间收窄→货币政策力度下降→货币政策有效性下降”和“货币政策空间收窄→市场主体信心减弱→货币政策有效性下降”。基于上述研究结论可知，要从跨周期的视角看待货币政策空间与政策力度的关系，在应对经济下行压力时，货币政策要敢于发力，而不应被货币政策空间过度束缚；同时，要加强对前瞻性指引等非常规货币政策的使用，增强市场主体的预期和信心，从而提升货币政策有效性。
货币政策空间收窄会削弱货币政策有效性吗？
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谭涵予, 陈小亮, 陈彦斌. 货币政策空间收窄会削弱货币政策有效性吗？[J]. 财经研究, 2025, 51(9): 123-137.
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