两种准则下会计业绩的契约有用性评价——基于B股公司经理人员变更的实证分析
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财经研究 2005 年 第 31 卷第 08 期, 页码：126 - 135
摘要
参考文献
摘要
文章通过对决策有用观和契约有用观研究的回顾,指出价值相关性并不是评价会计信息有用性的惟一标准,因此提出评价准则效果的一个新的衡量标准———会计信息的契约有用性。实证部分选取B股上市公司为样本,用契约有用性标准考察在经理人员变更中,国际和国内两种准则哪一种提供的会计业绩更加有用。结果表明:国际准则的业绩对B股公司经理人员的变更具有更强的解释力,这为评价我国两套会计准则的效果提供了新的经验证据。
①契约有用观以代理理论为基础,将企业视为利益相关方各种契约的集合。利益相关方除了股东、经理之外,还包括债权人、职工、供应商、客户等,因为后者与企业经营者的契约关系相对简单,本文侧重讨论会计信息在经理人契约中的作用。
②《企业会计准则—基本准则》第11条:“会计信息应当符合国家宏观经济管理的需要,满足有关各方了解企业财务状况和经营成果的需要,满足企业内部加强经营管理的需要。”
③限于篇幅,一些参考文献省略,如有需要,可向作者索取。
④目前,职务和行政级别在决定我国经理人员报酬水平中仍然发挥较为重要的作用,会计业绩的作用并不明显(魏刚,1998;李增泉,2000);而在经理人员不称职的情况下,较差的会计业绩会大大增加经理人员变更的可能性(龚玉池,2001;朱红军,2002;李增泉,2003),因此,本文从经理人员变更角度对会计准则的效果进行实证检验。
⑤我国上市公司的盈余管理现象非常普遍,根据李东平(2001)以及Chen和Yuan(2004)的研究,我国上市公司主要是通过“线下项目”弥补“线上项目”来实现其盈余管理动机。如果用净利润或利润总额来衡量上市公司的业绩,结果的可靠性可能会受到“盈余管理”的严重影响。为此,本文选取了净资产营业利润率(oroe),同时为了剔除行业因素的影响,我们对oroe进行了行业调整,行业分类采用中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》,将上市公司分成12个行业大类(无金融、保险业),并将其中的制造业又细分成9个小类。
⑥由于受到数据的限制,我们无法具体区分经理人员因为业绩“优良”的“升迁”及其他种种原因的“易地做官”等因素对变更的影响,但即使在没有剔除这些噪音的情况下,我们仍然得到了会计业绩与经理人员变更的概率显著负相关的结论。
[1]龚玉池.公司绩效与高层变更[J].经济研究,2001,(10):75~82.
[2]姜金香.会计信息的契约有用性评价[D].上海:上海财经大学博士论文,2005.
[3]李东平.B股公司境内外报告净利润之差异研究[J].中国会计与财务研究,2000,(3):126~146.
[4]李增泉.国家控股与公司治理的有效性———一项基于中国证券市场的实证研究[D].上海:上海财经大学博士论文,2003.
[5]Agrawal A,Knoeber C R.Firm performance and mechanisms to control agency problemsbetween managers and shareholders[J].Journal of Financial and Quantitives Analysis,1996,31:377~397.
[6]Bushman R,Engel E,Milliron J,et al.An analysis of the relation between the steward-ship and valuation roles of earnings[R].Working Paper,University of Chicago,2000.
[7]Holthausen R W,Watts R L.The relevance of the value-relevance literature for financialaccounting standard setting[J].Journal of Accounting and Economics,2001,31:3~75.
[8] Kaplan S.Top executives, turnover and firm performance in Germany [ J].Journal ofLaw,Economics & Organization,1994,10(1):142~159.
[9] Sloan R G.Financial accounting information and corporate governance: A discussion[J].Journal of Accounting and Economics,2001,32:335~347.
②《企业会计准则—基本准则》第11条:“会计信息应当符合国家宏观经济管理的需要,满足有关各方了解企业财务状况和经营成果的需要,满足企业内部加强经营管理的需要。”
③限于篇幅,一些参考文献省略,如有需要,可向作者索取。
④目前,职务和行政级别在决定我国经理人员报酬水平中仍然发挥较为重要的作用,会计业绩的作用并不明显(魏刚,1998;李增泉,2000);而在经理人员不称职的情况下,较差的会计业绩会大大增加经理人员变更的可能性(龚玉池,2001;朱红军,2002;李增泉,2003),因此,本文从经理人员变更角度对会计准则的效果进行实证检验。
⑤我国上市公司的盈余管理现象非常普遍,根据李东平(2001)以及Chen和Yuan(2004)的研究,我国上市公司主要是通过“线下项目”弥补“线上项目”来实现其盈余管理动机。如果用净利润或利润总额来衡量上市公司的业绩,结果的可靠性可能会受到“盈余管理”的严重影响。为此,本文选取了净资产营业利润率(oroe),同时为了剔除行业因素的影响,我们对oroe进行了行业调整,行业分类采用中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》,将上市公司分成12个行业大类(无金融、保险业),并将其中的制造业又细分成9个小类。
⑥由于受到数据的限制,我们无法具体区分经理人员因为业绩“优良”的“升迁”及其他种种原因的“易地做官”等因素对变更的影响,但即使在没有剔除这些噪音的情况下,我们仍然得到了会计业绩与经理人员变更的概率显著负相关的结论。
[1]龚玉池.公司绩效与高层变更[J].经济研究,2001,(10):75~82.
[2]姜金香.会计信息的契约有用性评价[D].上海:上海财经大学博士论文,2005.
[3]李东平.B股公司境内外报告净利润之差异研究[J].中国会计与财务研究,2000,(3):126~146.
[4]李增泉.国家控股与公司治理的有效性———一项基于中国证券市场的实证研究[D].上海:上海财经大学博士论文,2003.
[5]Agrawal A,Knoeber C R.Firm performance and mechanisms to control agency problemsbetween managers and shareholders[J].Journal of Financial and Quantitives Analysis,1996,31:377~397.
[6]Bushman R,Engel E,Milliron J,et al.An analysis of the relation between the steward-ship and valuation roles of earnings[R].Working Paper,University of Chicago,2000.
[7]Holthausen R W,Watts R L.The relevance of the value-relevance literature for financialaccounting standard setting[J].Journal of Accounting and Economics,2001,31:3~75.
[8] Kaplan S.Top executives, turnover and firm performance in Germany [ J].Journal ofLaw,Economics & Organization,1994,10(1):142~159.
[9] Sloan R G.Financial accounting information and corporate governance: A discussion[J].Journal of Accounting and Economics,2001,32:335~347.
引用本文
姜金香, 李增泉, 李磊. 两种准则下会计业绩的契约有用性评价——基于B股公司经理人员变更的实证分析[J]. 财经研究, 2005, 31(8): 126–135.
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