1486 
2310企业参与环境治理的一个重要途径是环保投资，而政府监管政策和法律是约束企业行为的两个重要外部因素，据此文章从政策和法律两个维度探究企业环保投资的驱动因素。为研究环境政策对于企业环保投资的影响，文章构建了中国城市层面的环境政策不确定性指数，实证结果表明，环境政策不确定性越高，该地区企业的环保投资规模越低。在使用双重差分方法检验地级市中级人民法院设立环保法庭这一准自然实验的环境执法效果后发现，随着环境执法力度的提升，该地区企业环保投资也显著增加，而且环境执法的提升可以弱化环境政策不确定性对企业环保投资的抑制作用。异质性检验结果显示，环境政策不确定性对企业环保投资的抑制作用在国有企业、重污染行业、环境规制程度强的地区更强，而环境执法对企业环保投资的促进作用则是在民营企业、非重污染行业、环境规制程度强的地区更强。文章的研究结果对于促进企业环保投资和生态法治建设提供了有益启示。
环境政策不确定性、环境执法与企业环保投资
摘要
参考文献
相关附件
思维导图
9 胡珺,汤泰劼,宋献中. 企业环境治理的驱动机制研究:环保官员变更的视角[J]. 南开管理评论,2019,(2):89−103. DOI:10.3969/j.issn.1008-3448.2019.02.009
10 林雁,毛奕欢,谭洪涛. 政治关联企业环保投资决策——“带头表率”还是“退缩其后”?[J]. 会计研究,2021,(6):159−175. DOI:10.3969/j.issn.1003-2886.2021.06.012
11 刘媛媛,黄正源,刘晓璇. 环境规制、高管薪酬激励与企业环保投资——来自2015年《环境保护法》实施的证据[J]. 会计研究,2021,(5):175−192. DOI:10.3969/j.issn.1003-2886.2021.05.014
13 沈洪涛,周艳坤. 环境执法监督与企业环境绩效:来自环保约谈的准自然实验证据[J]. 南开管理评论,2017,(6):73−82. DOI:10.3969/j.issn.1008-3448.2017.06.008
16 唐国平,李龙会,吴德军. 环境管制、行业属性与企业环保投资[J]. 会计研究,2013,(6):83−89. DOI:10.3969/j.issn.1003-2886.2013.06.012
17 谢东明. 地方监管、垂直监管与企业环保投资——基于上市A股重污染企业的实证研究[J]. 会计研究,2020,(11):170−186. DOI:10.3969/j.issn.1003-2886.2020.11.013
19 谢东明,王平. 减税激励、独立董事规模与重污染企业环保投资[J]. 会计研究,2021,(8):137−152. DOI:10.3969/j.issn.1003-2886.2021.08.010
24 Baker S R,Bloom N,Davis S J. Measuring economic policy uncertainty[J]. The Quarterly Journal of Economics,2016,131(4):1593−1636. DOI:10.1093/qje/qjw024
25 Beck T,Levine R,Levkov A. Big bad banks? The winners and losers from bank deregulation in the United States[J]. The Journal of Finance,2010,65(5):1637−1667. DOI:10.1111/j.1540-6261.2010.01589.x
26 Bhattacharya U,Hsu P H,Tian X,et al. What affects innovation more:Policy or policy uncertainty?[J]. Journal of Financial and Quantitative Analysis,2017,52(5):1869−1901. DOI:10.1017/S0022109017000540
27 Edwards V. A review of the Court of Justice’s case law in relation to waste and environmental impact assessment:1992–2011[J]. Journal of Environmental Law,2013,25(3):515−530. DOI:10.1093/jel/eqt026
28 Han L,Xiao Z J,Yu Y Z. Environmental judicature and enterprises’ green technology innovation:A revisit of the porter hypothesis[J]. Journal of Asian Economics,2024,91:101693. DOI:10.1016/j.asieco.2023.101693
29 Ilut C L,Schneider M. Ambiguous business cycles[J]. American Economic Review,2014,104(8):2368−2399. DOI:10.1257/aer.104.8.2368
30 Kellogg R. The effect of uncertainty on investment:Evidence from Texas oil drilling[J]. American Economic Review,2014,104(6):1698−1734. DOI:10.1257/aer.104.6.1698
31 Qi X L,Wu Z F,Xu J Q,et al. Environmental justice and green innovation:A quasi-natural experiment based on the establishment of environmental courts in China[J]. Ecological Economics,2023,205:107700. DOI:10.1016/j.ecolecon.2022.107700
32 Schwartz E S,Zozaya-Gorostiza C. Investment under uncertainty in information technology:Acquisition and development projects[J]. Management Science,2003,49(1):57−70. DOI:10.1287/mnsc.49.1.57.12753
33 Wu X T,Luo L,You J X. Actions speak louder than words:Environmental law enforcement externalities and access to bank loans[J]. Journal of Banking & Finance,2023,153:106882.
本论文包含如下附件：
| 序号 | 标题 | 大小 | 查看/下载 |
|---|---|---|---|
| 1 | 数据及程序代码 | 5714.5 (KB) |  |
| 2 | 思维导图 | 552.9 (KB) |  |
引用本文
张光利, 兰明慧, 于连超, 等. 环境政策不确定性、环境执法与企业环保投资[J]. 财经研究, 2024, 50(6): 79-92.
导出参考文献，格式为：
