IPO公司盈余预测精确性之实证研究——H股、红筹股上市公司与香港本地企业的一个比较
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财经研究 2001 年 第 27 卷第 03 期, 页码：43 - 50
摘要
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摘要
本文运用一系列误差衡量标准 ,比较H股、红筹股上市公司与香港本地企业之间盈余预测的精确性。研究结果表明 ,H股和红筹股上市公司的盈余预测比香港本地企业的预测更为精确。在用横截面模型解释精确性变异的过程中 ,我们发现统计回归结果的解释力较弱。本文的偏见和理性检验表明 ,对于增长模型而言 ,IPO公司的盈余预测是无偏的 ,并且其制定过程也是显得比较理性 ,盈余预测与IPO公司的价值正相关。
①用实际盈余数字度量产生的结算十分相似。
②对SP和MSP我们也用同样的独立变量建立了横截面模型。我们之所以先来解释JYW ,是因为其它的研究也对绝对预测误差建立了模型 ,因此可以把我们的结果与过去的研究作一比较。
③这些公司均为在香港经营的主要国际承销商。它们是我们向香港的职业投资商咨询之后 ,所作出的选择。
④这些公司为主要的香港本地的承销商。它们同样是我们咨询之后的结果。
⑤t统计量为 1 912。不过 ,对于其它种类的公司而言 ,其平均预测误差并不存在显著的差异。
⑥整个样本的 3/4由香港本地公司构成 ,因此本地公司样本与整个样本的统计结果比较接近。
⑦Firth(1998)的研究结果表明 ,在解释IPO公司的市场价值方面 ,盈余预测远远好于公司历史的盈利水平。
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②对SP和MSP我们也用同样的独立变量建立了横截面模型。我们之所以先来解释JYW ,是因为其它的研究也对绝对预测误差建立了模型 ,因此可以把我们的结果与过去的研究作一比较。
③这些公司均为在香港经营的主要国际承销商。它们是我们向香港的职业投资商咨询之后 ,所作出的选择。
④这些公司为主要的香港本地的承销商。它们同样是我们咨询之后的结果。
⑤t统计量为 1 912。不过 ,对于其它种类的公司而言 ,其平均预测误差并不存在显著的差异。
⑥整个样本的 3/4由香港本地公司构成 ,因此本地公司样本与整个样本的统计结果比较接近。
⑦Firth(1998)的研究结果表明 ,在解释IPO公司的市场价值方面 ,盈余预测远远好于公司历史的盈利水平。
[1]Brown ,L .D .,G .D .Richardson ,andS .J .Schwager,AnInformationInterpretationofFinancialAnalystSupe riorityinForecastingEarnings[J].JournalofAccountingResaerch ,1987,2 5(2 5) :4 9- 6 7.
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引用本文
魏刚, 陈工孟. IPO公司盈余预测精确性之实证研究——H股、红筹股上市公司与香港本地企业的一个比较[J]. 财经研究, 2001, 27(3): 43–50.
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