政治关联、融资约束与企业研发投入
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财经研究 2014 年 第 40 卷第 08 期, 页码：81 - 93
摘要
参考文献
摘要
文章基于世界银行的投资环境大型微观调查数据,实证考察了在经济转轨过程中政治关联和融资约束对企业研发投入的影响。研究发现:(1)政企双重身份的企业高管对企业研发投资具有消极影响,并且强化融资约束对企业研发投资的消极影响;而那些旨在帮助企业发展的政府官员所占比例和企业与政府部门之间关系质量对企业研发投资具有显著的正向影响,但并未强化抑或缓解融资约束对企业研发投资的消极影响。(2)融资约束对企业研发投资具有显著的抑制作用。文章为理解转轨经济背景下的中国企业R&D投入的影响因素提供了一个新的视角,也为理解政治关联、融资约束与企业创新增长之间关系的微观机理提供了新的经验证据。
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1为了保证研究结果的稳健性,我们从以下三个方面进行了稳健性检验:首先,我们将样本按照行业属性分为两大类,即制造业和零售、服务业。利用IVtobit对计量模型重新进行回归,得到的回归结果基本保持不变。其次,我们寻找了融资约束的替代性指标,即企业融资渠道对公司运营和发展的影响程度。同时,企业管理层可以选择的答案为“没有影响”、“弱影响”、“一般影响”、“强影响”和“非常强影响”。根据这些答案,我们依次赋值为0、1、2、3、4,利用IVtobit对计量模型重新进行回归,得到的回归结果依然保持不变。最后,我们将样本又按照企业规模分为大型、中型和小型三个子样本,同时按照地区分为东、中和西部三个子样本,利用这些子样本对计量模型重新进行回归,发现回归的结果变化并不明显。
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引用本文
谢家智, 刘思亚, 李后建. 政治关联、融资约束与企业研发投入[J]. 财经研究, 2014, 40(8): 81–93.
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