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365随着全球气候变化的加剧，物理气候风险已成为企业供应链脆弱的重要诱因之一，而气候风险如何在供应链网络中传导并会产生何种溢出效应值得关注。为此，文章从债务市场的角度出发，考察供应商气候风险是否会对客户企业的债务融资成本产生影响。研究发现：供应商气候风险会显著提升企业的债务融资成本，而数字化采购则能缓解这种负面影响。机制检验显示，供应商气候风险会通过加剧企业经营风险、提高内外部信息不对称程度和损害企业形象来提高企业债务融资成本。异质性分析表明，供应商气候风险对企业债务融资成本的影响在供应商地理分布集中、市场地位较低、股权较为分散和ESG评级较低的企业中更加明显。拓展性研究发现，供应商气候风险越高，企业越容易形成集中的债务结构，且更多依赖银行借款。文章丰富了气候风险在供应链维度上的研究，相关结论凸显了企业加强供应链气候风险管理的重要性，并为债权人更加有效地评估企业风险水平提供了决策参考。
供应商气候风险的跨主体溢出效应——基于客户企业债务融资成本的视角
摘要
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引用本文
张启浩, 潘爱玲, 房灵芮. 供应商气候风险的跨主体溢出效应——基于客户企业债务融资成本的视角[J]. 财经研究, 2026, 52(6): 124-138.
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