近年来，中国居民的家庭负债规模迅速增长，而这些负债行为可能为家庭带来巨大的压力。这一现象并不符合经典消费理论的预测，即负债的增加会更好地平滑家庭的跨期消费，从而有助于提高家庭福利；而与中国儒家传统文化所倾向的保守家庭决策行为分析是一致的，即家庭负债是不得已的行为。鉴于此，文章基于中国家庭追踪调查的面板数据实证检验了中国居民家庭消费性负债行为的驱动因素、背后的经济机理和影响后果。研究发现，购买房屋和以购买汽车为代表的耐用品消费显著增加了中国城市和农村居民的家庭负债，而以家庭健康风险为代表的医疗消费和以适龄教育年龄的人口比例为代表的教育支出较高的家庭却有较低的家庭负债。进一步对家庭负债行为背后的经济机理检验后发现，中国居民家庭的消费性负债行为表现出异质性：一方面，负债行为具有明显的保守倾向，医疗支出和教育支出水平高的居民家庭有更强的储蓄动机，并不倾向于通过负债来平滑消费；另一方面，与经典消费理论一致，中国居民家庭更倾向于通过负债来平滑耐用品消费。进一步的检验发现，家庭负债使得以户主抑郁程度为代表的居民家庭福利水平降低，住房购买行为显著降低了居民的家庭福利水平，说明“房奴”压力凸显。上述研究结果表明，应区别对待居民家庭不同类别的支出，并采取不同的信贷政策。