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1010制订适当的债券契约条款是对债权人和发债人之间剩余控制权配置的一种手段。本文以2007年至2022年在A股上市发行的公司债券数据为样本，检验社会信任是否减少了企业债券契约条款使用。研究发现，社会信任可以减少公司债券中契约条款的数量，经过工具变量法（IV）、子样本双重差分法（DID）等一系列稳健性检验后结果仍然成立。机制检验表明，社会信任通过增加企业的融资能力、缓解股东和债权人之间的代理冲突，以及降低企业的道德风险水平，进而抑制企业发行债券契约条款数量。异质性分析表明，社会信任对债券契约条款的抑制作用在国有企业、高融资约束、高信息不对称和法治环境差的样本中更显著。进一步分析发现，社会信任能够减少由相互替代的契约条款和债券发行利差共同组成的债券发行成本。本文从非正式制度视角揭示企业债券发行中契约条款设置的多寡背后的动因，为我国债券市场健康发展提出新的解释。
识不足则多虑，信不足则多言：信任与债券契约条款
摘要
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引用本文
邱保印, 曹万彬, 黄健军. 识不足则多虑，信不足则多言：信任与债券契约条款[J]. 外国经济与管理, 2024, 46(9): 48-66.
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