中国不确定性信贷市场中的贷款供求微观机理分析——一个基于主观概率决策的信贷市场非均衡模型
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财经研究 2006 年 第 32 卷第 07 期, 页码：85 - 98
摘要
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摘要
文章立足于中国垄断竞争型的信贷市场,探讨了不确定性条件下贷款需求与贷款供给之间的微观作用机理。与新凯恩斯主义以信息不对称假设为基础的研究方法不同,文章以借贷双方根据对项目成功概率的主观判断进行贷款供求决策为基本假设,建立了一个有利于解释中国现实信贷市场运作机制的模型。结果显示,在不同的参数范围内,贷款供求之间可能出现完全配给、贷款供给限制、贷款需求限制和借贷宽松等四个区域。这种分析方法也有利于辨别货币供给的内外生性问题。
[1]埃瑞克.菲吕博顿等.新制度经济学[M].上海:上海财经大学出版社,1998.
[2]高洪民(1).中国转轨经济中的信息、不确定性与贷款决策机制———一个将制度性因素内生化的贷款决策模型[J].财经研究,2005,(5):40~52.
[3]高洪民(2).中国转轨经济中的银行资产选择行为分析———一个将制度性因素内生化的银行资产选择模型[J].财经论丛,2005,(5):63~69.
[4]高洪民(3).资产负债表的直接传染———一种银行与企业信用链条上的信贷冲击乘数效应[J].财经研究,2005,(11):5~16.
[5]米尔顿.弗里德曼.货币数量论研究[M].北京:中国社会科学出版社,2001.
[6]让-帕斯卡尔.贝纳西.市场非均衡经济学[M].上海:上海译文出版社,1997.
[7]斯蒂芬.罗西斯.后凯恩斯主义货币经济学[M].北京:中国社会科学出版社,1991.
[8]孙伯银.货币供给内生的逻辑[M].北京:中国金融出版社,2003.
[9]谢康、乌家培.阿克洛夫、斯彭斯和斯蒂格利茨论文精选[M].北京:商务印书馆,2002.
[10]谢平、焦瑾璞.中国商业银行改革[M].北京:经济科学出版社,2002.
[11]王霄、张捷.银行信贷配给与中小企业贷款[J].经济研究,2003,(7):68~75.
[12]Benjamin M,Friedman and Frank H.Hahn.Handbook of monetary economics[M].VolumeⅡ,Elsevier Science Publishers B.V.,1990.
[13]Bester H.Screening versus rationing in credit markets with imperfect information[J].American Economic Review,1985,75:850~855.
[14]Bester H.The role of collateral in credit markets with imperfect information[J].Eu-ropean Economic Review,1987,31:887~899.
[15]Clower R W.The Keynesian counterrevolution:A theretical appraisal in the theory ofinterest rates(F.H.Hahn and F.P.R.Brechling,eds)[M].Macmillan,London,1965.
[16]Hans Van Ees and Harry Garretsen.Financial markets and the complementarity ofasymmetric information and fundamental uncertainty[J].Journal of Post Keynesian E-conomics,1993,16(1):37~48.
[17]Leijonhufvud A.On Keynesian economics and the economics of Keynes[M].OxfordUniv.Press,London and New York,1968.
[18]Schimdt-Mohr U.Rationing versus collateralization in competitive and monopolisticcredit markets with asymmetric information[J].European Economic Review,1997,41:1321~1342.
[19]Stiglitz J,A Weiss.Credit rationing in markets with imperfect information[J].Ameri-can Economic Review,1981,71:393~410.
[20]Wette H.Collateral in credit rationing in markets with imperfect information:Note[J].American Economic Review,1983,73:442~445.
[21]Williamson S D.Costly monitoring,loan contracts,and equilibrium credit rationing[J].Quarterly Journal of Economics/February,1987,102(1):135~145.
①按照Jaffee和Stiglitz的解释,不对称信息是指借款者知道项目预期收益和风险,而贷款者仅知道经济中该项目的平均收益与风险。参见Benjamin M.Friedman和Frank H.Hahn(1990,第840页).
②谢平、焦瑾濮(2002,第66页)通过实证分析后,“明确地将我国银行业的市场结构判断为垄断竞争型”,本文接受这一结论。
③笔者在本文分析的基础上,曾进一步分析了各种制度性因素对中国的贷款供给和银行资产选择行为的内生影响,以及银行贷款变动通过银行与企业之间的信用链所可能产生的一种数量效应(信贷冲击乘数效应)。具体分析请参见高洪民(1)(、2)、(3)。
[2]高洪民(1).中国转轨经济中的信息、不确定性与贷款决策机制———一个将制度性因素内生化的贷款决策模型[J].财经研究,2005,(5):40~52.
[3]高洪民(2).中国转轨经济中的银行资产选择行为分析———一个将制度性因素内生化的银行资产选择模型[J].财经论丛,2005,(5):63~69.
[4]高洪民(3).资产负债表的直接传染———一种银行与企业信用链条上的信贷冲击乘数效应[J].财经研究,2005,(11):5~16.
[5]米尔顿.弗里德曼.货币数量论研究[M].北京:中国社会科学出版社,2001.
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[8]孙伯银.货币供给内生的逻辑[M].北京:中国金融出版社,2003.
[9]谢康、乌家培.阿克洛夫、斯彭斯和斯蒂格利茨论文精选[M].北京:商务印书馆,2002.
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[14]Bester H.The role of collateral in credit markets with imperfect information[J].Eu-ropean Economic Review,1987,31:887~899.
[15]Clower R W.The Keynesian counterrevolution:A theretical appraisal in the theory ofinterest rates(F.H.Hahn and F.P.R.Brechling,eds)[M].Macmillan,London,1965.
[16]Hans Van Ees and Harry Garretsen.Financial markets and the complementarity ofasymmetric information and fundamental uncertainty[J].Journal of Post Keynesian E-conomics,1993,16(1):37~48.
[17]Leijonhufvud A.On Keynesian economics and the economics of Keynes[M].OxfordUniv.Press,London and New York,1968.
[18]Schimdt-Mohr U.Rationing versus collateralization in competitive and monopolisticcredit markets with asymmetric information[J].European Economic Review,1997,41:1321~1342.
[19]Stiglitz J,A Weiss.Credit rationing in markets with imperfect information[J].Ameri-can Economic Review,1981,71:393~410.
[20]Wette H.Collateral in credit rationing in markets with imperfect information:Note[J].American Economic Review,1983,73:442~445.
[21]Williamson S D.Costly monitoring,loan contracts,and equilibrium credit rationing[J].Quarterly Journal of Economics/February,1987,102(1):135~145.
①按照Jaffee和Stiglitz的解释,不对称信息是指借款者知道项目预期收益和风险,而贷款者仅知道经济中该项目的平均收益与风险。参见Benjamin M.Friedman和Frank H.Hahn(1990,第840页).
②谢平、焦瑾濮(2002,第66页)通过实证分析后,“明确地将我国银行业的市场结构判断为垄断竞争型”,本文接受这一结论。
③笔者在本文分析的基础上,曾进一步分析了各种制度性因素对中国的贷款供给和银行资产选择行为的内生影响,以及银行贷款变动通过银行与企业之间的信用链所可能产生的一种数量效应(信贷冲击乘数效应)。具体分析请参见高洪民(1)(、2)、(3)。
引用本文
高洪民. 中国不确定性信贷市场中的贷款供求微观机理分析——一个基于主观概率决策的信贷市场非均衡模型[J]. 财经研究, 2006, 32(7): 85–98.
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