何种内部治理机制影响了公司权益代理成本——大股东与董事会治理效率的比较
6228 
4645
财经研究 2006 年 第 32 卷第 02 期, 页码：108 - 119
摘要
参考文献
摘要
文章采用相对管理费用作为权益代理成本的代理变量,以1999~2002年上市公司为对象,检验了两种核心的内部治理机制———大股东和董事会对公司经营者代理问题的影响。研究发现,董事会独立性在国家控股公司与非国家控股公司之间存在一定的差异,但对公司权益代理成本几乎没有影响;相反,终极控股权性质对权益代理成本产生了显著影响,即无论是否考虑董事会独立性的影响,国家控股公司的代理成本显著高于非国家控股公司;并且,在国家控股公司中,控股股东持股比例越高,公司权益代理成本越高。此外,文章还发现,国家控股方式影响了公司权益代理成本,国资部门控股公司代理成本显著高于其他的国家控股公司。
[1]陈冬华,陈信元,万华林.国有企业中的薪酬管制与在职消费[J].经济研究,2005,(2):92~101.
[2]费方域.董事和董事会的结构[J].上海经济研究.1996,(2):37~40.
[3]李增泉,孙铮,王志伟.“掏空”与所有权安排———来自我国上市公司大股东资金占用的经验证据[J].会计研究,2004,(12):3~13.
[4]林毅夫,蔡?,李周.充分信息与国有企业改革[M].上海:上海人民出版社、上海三联书店出版,1997.
[5]刘芍佳,孙霈,刘乃全.终极产权论、股权结构与公司业绩[J].经济研究,2003,(4):51~62.
[6]王小娥,赵守国.上市公司董事会结构的实证分析[J],西北大学学报(哲学社会科学版),2002,(1):45~47.
[7]吴淑琨,柏杰,席酉民.董事长与总经理两职的分离与合一———中国上市公司实证分析[J].经济研究,1998,(8):21~28.
[8]吴淑琨.基于股权结构的董事会独立性与公司绩效的实证研究[J].西安交通大学学报(社会科学版),2004,(3):17~24.
[9]徐晓东,陈小悦.第一大股东对公司治理、企业绩效的影响分析[J].经济研究,2003,(2):67~74.
[10]于东智.董事会、公司治理与绩效———对中国上市公司的经验研究[J].中国社会科学,2003,(3):29~41.
[11]曾庆生,陈信元.国家控股、超额雇员与劳动力成本:来自中国上市公司的经验证据[R].上海:上海财经大学,2005.
[12]Ang,Cole,Lin.Agency cost and ownership structure[J].The Journal of Finance,2000,55:81~106
[13]Fama E,Jensen M.Separation of ownership and control[J].Journal of Law and Eco-nomics,1983,26:301~325.
[14]Fama E.Agency problems and the theory of the firm[J].Journal of Political Econo-my,1980,88:327~349.
[15]Michael C Jensen,William H Meckling.Theory of the firm:Managerial behavior,a-gency costs and ownership structure[J].Journal of Financial Economics,1976,3:305~360.
[16]Rafael La Porta,Florencio Lopez-De-Silanes,Andrei Shleifer.Corporate ownership a-round the world[J].Journal of Finance,1999,54:471~517.
[17]Sun Q,W Tong.China share issue privatization:The extent of its success[J].Journalof Financial Economics,2003,70:183~222.
[18]Xu X N,Wang Y.Ownership structure and corporate governance in Chinese stockcompanies[J].China Economic Review.1999,(10):75~98.
[2]费方域.董事和董事会的结构[J].上海经济研究.1996,(2):37~40.
[3]李增泉,孙铮,王志伟.“掏空”与所有权安排———来自我国上市公司大股东资金占用的经验证据[J].会计研究,2004,(12):3~13.
[4]林毅夫,蔡?,李周.充分信息与国有企业改革[M].上海:上海人民出版社、上海三联书店出版,1997.
[5]刘芍佳,孙霈,刘乃全.终极产权论、股权结构与公司业绩[J].经济研究,2003,(4):51~62.
[6]王小娥,赵守国.上市公司董事会结构的实证分析[J],西北大学学报(哲学社会科学版),2002,(1):45~47.
[7]吴淑琨,柏杰,席酉民.董事长与总经理两职的分离与合一———中国上市公司实证分析[J].经济研究,1998,(8):21~28.
[8]吴淑琨.基于股权结构的董事会独立性与公司绩效的实证研究[J].西安交通大学学报(社会科学版),2004,(3):17~24.
[9]徐晓东,陈小悦.第一大股东对公司治理、企业绩效的影响分析[J].经济研究,2003,(2):67~74.
[10]于东智.董事会、公司治理与绩效———对中国上市公司的经验研究[J].中国社会科学,2003,(3):29~41.
[11]曾庆生,陈信元.国家控股、超额雇员与劳动力成本:来自中国上市公司的经验证据[R].上海:上海财经大学,2005.
[12]Ang,Cole,Lin.Agency cost and ownership structure[J].The Journal of Finance,2000,55:81~106
[13]Fama E,Jensen M.Separation of ownership and control[J].Journal of Law and Eco-nomics,1983,26:301~325.
[14]Fama E.Agency problems and the theory of the firm[J].Journal of Political Econo-my,1980,88:327~349.
[15]Michael C Jensen,William H Meckling.Theory of the firm:Managerial behavior,a-gency costs and ownership structure[J].Journal of Financial Economics,1976,3:305~360.
[16]Rafael La Porta,Florencio Lopez-De-Silanes,Andrei Shleifer.Corporate ownership a-round the world[J].Journal of Finance,1999,54:471~517.
[17]Sun Q,W Tong.China share issue privatization:The extent of its success[J].Journalof Financial Economics,2003,70:183~222.
[18]Xu X N,Wang Y.Ownership structure and corporate governance in Chinese stockcompanies[J].China Economic Review.1999,(10):75~98.
引用本文
曾庆生, 陈信元. 何种内部治理机制影响了公司权益代理成本——大股东与董事会治理效率的比较[J]. 财经研究, 2006, 32(2): 108–119.
导出参考文献，格式为：
