中国上市公司MBO的实证研究
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财经研究 2003 年 第 29 卷第 05 期, 页码：46 - 52
摘要
参考文献
摘要
本文对中国上市公司的管理层收购(MBO),从方式、定价、资金来源、财富效应以及公司绩效等诸方面进行了全样本实证分析,并结合国外的理论实践作了对比评论。通过对累计异常收益CAR、每股收益、资产收益率等指标的计量,发现中国上市公司的MBO并未提高公司绩效,股东财富效应也不显著,且存在违反"公开、公平、公正"三公原则的行为,同时指出目前有关配套措施亦不完善,从而得出慎行上市公司MBO的结论。
①有关实证数据的验证,可与作者联系,Email:yi＿zhi@sohu.com或yizi0836@sina.com。
②有关数据的计量处理,如AR、CAR等,由上海新概念证券数据库制作。
[1]BengtHolmstromandStevenN.Kaplan.(2001),CorporateGovernanceandMergerActivityintheU.S.:MakingSenseofthe1980sand1990s[J].JournalofFinance.
[2]DeAngeloandRice.(1984),GoingPrivate:MinorityFreezeoutsandStockholderWealth[J] JournalofLawandEconomics.
[3]Baker,JensenandMurphy.(1988),CompensationandIncentives:PracticevsTheory[J].JournalofFinance.
[4]上海证券报、中国证券报、证券时报等财经报刊上有关各上市公司MBO的公告,相关上市公司各年度中报、年报。
[5]上海、深圳证券交易所相关上市公司的交易数据。
[6]黄晓黎 ESOP和MBO的信托解决方案(二):管理层收购的新思路[OL] http: www.chtpe com 2002 1208.
[7]王巍 MBO管理者收购———从经理到股东[M] 北京:中国人民大学出版社,1999.
[8]布莱恩·伯勒,约翰·希利亚尔 大收购———华尔街股市兼并风潮[M] 海口:海南出版社,1998
②有关数据的计量处理,如AR、CAR等,由上海新概念证券数据库制作。
[1]BengtHolmstromandStevenN.Kaplan.(2001),CorporateGovernanceandMergerActivityintheU.S.:MakingSenseofthe1980sand1990s[J].JournalofFinance.
[2]DeAngeloandRice.(1984),GoingPrivate:MinorityFreezeoutsandStockholderWealth[J] JournalofLawandEconomics.
[3]Baker,JensenandMurphy.(1988),CompensationandIncentives:PracticevsTheory[J].JournalofFinance.
[4]上海证券报、中国证券报、证券时报等财经报刊上有关各上市公司MBO的公告,相关上市公司各年度中报、年报。
[5]上海、深圳证券交易所相关上市公司的交易数据。
[6]黄晓黎 ESOP和MBO的信托解决方案(二):管理层收购的新思路[OL] http: www.chtpe com 2002 1208.
[7]王巍 MBO管理者收购———从经理到股东[M] 北京:中国人民大学出版社,1999.
[8]布莱恩·伯勒,约翰·希利亚尔 大收购———华尔街股市兼并风潮[M] 海口:海南出版社,1998
引用本文
益智. 中国上市公司MBO的实证研究[J]. 财经研究, 2003, 29(5): 46–52.
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