, 2
7007 
7797作为地域文化的重要代表，方言对公司治理发挥着特殊的作用。与现有文献不同，文章以方言距离作为企业文化差异的代表，并将具体的公司财务行为作为研究切入点，以首次公告日在2000−2012年间中国上市公司并购非上市公司事件（非关联）为样本，检验了收购方与目标方的方言差异对收购方股东财富的影响。实证研究发现：收购方与目标方方言差异越小，收购方所进行的并购绩效越好；且当非正式制度发挥互补作用以及信息不对称程度相对严重时，上述作用更为明显，而普通话普及程度在一定程度上削弱了这种作用。鉴于文化与公司治理研究中内生性较为严重，文章采用工具变量法、控制缺失变量和随机效应模型等方法以尽可能解决内生问题。本文着眼于研究方言对具体的公司财务行为的影响，提供了从微观层面研究语言与公司经济行为的新思路。
文化差异、方言特征与企业并购
摘要
参考文献
4 樊纲, 王小鲁. 中国市场化指数: 各省区市场化相对进程2011年度报告[M]. 北京: 经济科学出版社, 2011.
6 封志明, 杨艳昭, 游珍. 基于分县尺度的中国人口分布适宜度研究[J]. 地理学报, 2014, （6）: 723—737. DOI:10.11821/dlxb201406001
12 许宝华, 宫田一郎. 汉语方言大词典[M]. 上海: 中华书局, 1999.
16 中国社会科学院语言研究所, 中国社会科学院民族学与人类学研究所, 香港城市大学语言资讯科学研究中心. 中国语言地图集[M]. 北京: 商务印书馆, 2012.
17 Chang Y-C, Hong H G, Tiedens L, et al. Does diversity lead to diverse opinions? Evidence from language and stock market[R]. Working Paper, 2015.
18 Chen M K. The effect of language on economic behavior: Evidence from savings rates, health behaviors, and retirement assets[J]. American Economic Review, 2013, 103（2）: 690—731. DOI:10.1257/aer.103.2.690
19 Lehn K, Zhao M. CEO turnover after acquisitions: Are bad bidders fired? [J]. Journal of Finance, 2006, 61（4）: 1759—1811. DOI:10.1111/j.1540-6261.2006.00889.x
20 Masulis R W, Wang C, Xie F. Corporate governance and acquirer returns[J]. Journal of Finance, 2007, 62（4）: 1851—1889. DOI:10.1111/j.1540-6261.2007.01259.x
21 Portes R, Rey H. The determinants of cross border equity flows[J]. Journal of International Economics, 2005, 65（2）: 269—296. DOI:10.1016/j.jinteco.2004.05.002
22 Ramsey S R. The languages of China[M]. Princetion, NJ: Princeton University Press, 1987.
引用本文
李路, 贺宇倩, 汤晓燕. 文化差异、方言特征与企业并购[J]. 财经研究, 2018, 44(6): 140-152.
导出参考文献，格式为：
