4749 
2549选取2007—2020年沪深A股非金融和非房地产行业上市公司的样本数据，实证分析增值税税负、议价能力与实体企业“脱实向虚”三者之间的关系。研究发现：增值税税负降低能够显著抑制企业“脱实向虚”，同时对产业链总体（上游）议价能力弱的企业以及对下游议价能力强的企业在增值税税负降低时，能够更加显著地抑制企业“脱实向虚”。机制研究发现，增值税税负降低通过“实体投资效应”和“现金持有效应”的机制，进而抑制实体企业“脱实向虚”。进一步地，对总体（上游）议价能力弱的企业在增值税税负降低时，能够通过“现金持有效应”抑制企业“脱实向虚”；而对下游议价能力强的企业，则通过“实体投资效应”抑制企业“脱实向虚”。研究结论为进一步优化增值税改革，防范企业“脱实向虚”带来的风险，实现产业链稳定及经济可持续发展提供经验证据。
增值税税负、议价能力与企业“脱实向虚”
摘要
参考文献
1 戴赜, 彭俞超, 马思超. 从微观视角理解经济“脱实向虚”——企业金融化相关研究述评[J]. 外国经济与管理,2018, 40(11): 31-43. DOI:10.16538/j.cnki.fem.2018.11.003
2 杜勇, 谢瑾, 陈建英. CEO金融背景与实体企业金融化[J]. 中国工业经济,2019, (5): 136-154. DOI:10.19581/j.cnki.ciejournal.2019.05.008
5 黄贤环, 贾敏, 王瑶. 产业链中的话语权与非金融企业金融投资——基于产业链中商业信用水平的视角[J]. 会计研究,2022, (5): 118-130. DOI:10.3969/j.issn.1003-2886.2022.05.009
7 黄贤环, 吴秋生, 王瑶. 影子银行发展与企业投资行为选择: 实业投资还是金融投资?[J]. 会计研究,2021, (1): 100-111. DOI:10.3969/j.issn.1003-2886.2021.01.008
8 黄贤环, 杨钰洁. 增值税期末留抵退税能够抑制实体企业金融化吗?[J]. 上海财经大学学报,2022, 24(3): 31-44. DOI:10.16538/j.cnki.jsufe.2022.03.003
9 刘行, 赵健宇. 税收激励与企业创新——基于增值税转型改革的“准自然实验”[J]. 会计研究,2019, (9): 43-49. DOI:10.3969/j.issn.1003-2886.2019.09.007
11 孙正, 陈旭东, 雷鸣. 增值税减税提升了中国资本回报率吗[J]. 南开管理评论,2020, 23(6): 157-165. DOI:10.3969/j.issn.1008-3448.2020.06.015
12 Ahern K R. Bargaining power and industry dependence in mergers[J]. Journal of Financial Economics,2012, 103(3): 530-550. DOI:10.1016/j.jfineco.2011.09.003
13 Davis L E. Financialization and the non-financial corporation: An investigation of firm-level investment behavior in the United States[J]. Metroeconomica,2018, 69(1): 270-307. DOI:10.1111/meca.12179
14 Foley C F, Hartzell J C, Titman S, et al. Why do firms hold so much cash? A tax-based explanation[J]. Journal of Financial Economics,2007, 86(3): 579-607. DOI:10.1016/j.jfineco.2006.11.006
15 Orhangazi Ö. Financialisation and capital accumulation in the non-financial corporate sector: A theoretical and empirical investigation on the US economy: 1973–2003[J]. Cambridge Journal of Economics,2008, 32(6): 863-886. DOI:10.1093/cje/ben009
16 Rozema K. Tax incidence in a vertical supply chain: Evidence from cigarette wholesale prices[J]. National Tax Journal,2018, 71(3): 427-450. DOI:10.17310/ntj.2018.3.01
17 Summers B, Wilson N. An empirical investigation of trade credit demand[J]. International Journal of the Economics of Business,2002, 9(2): 257-270. DOI:10.1080/13571510210135005
引用本文
黄贤环, 张娴婧. 增值税税负、议价能力与企业“脱实向虚”[J]. 外国经济与管理, 2023, 45(5): 84-100.
导出参考文献，格式为：
下一篇：领导力涌现研究综述与未来展望
