, 1
10440 
8497本文实证检验了IPO制度改革、IPO盈余透明度与投资者异质信念的作用关系。检验结果发现：第一，以应计盈余管理、真实活动盈余管理及总盈余管理表示的IPO盈余透明度降低均会导致更高的投资者异质信念；延长窗口期后这一作用会因盈余管理方式不同而呈现不同作用强度；第二，各个阶段IPO制度改革均显著影响了应计盈余管理表示的IPO盈余透明度对投资者异质信念的作用，而以真实活动盈余管理及总盈余管理表示的IPO盈余透明度对投资者异质信念的作用，除了在额度管理到指标管理阶段改革受到显著弱化外，其他阶段的IPO制度改革均没有对其产生显著影响。本文从信息披露的角度分析了投资者异质信念的形成过程，并进一步检验了IPO制度改革对这一过程的影响，为我国资本市场IPO制度改革及稳定市场波动提供了参考依据。
IPO制度改革、盈余透明度与投资者异质信念
摘要
参考文献
2 邓路, 廖明情. 上市公司定向增发方式选择: 基于投资者异质信念视角[J]. 会计研究, 2013,(7): 56–62. DOI:10.3969/j.issn.1003-2886.2013.07.008
3 邓路, 王化成. 投资者异质信念与定向增发股价长期市场表现[J]. 会计研究, 2014,(11): 38–45. DOI:10.3969/j.issn.1003-2886.2014.11.005
4 方匡南, 何纯, 王郁. 基于Sai-GA-SVR的我国IPO制度与新股市场特征研究[J]. 管理科学学报, 2015,(4): 98–110. DOI:10.3969/j.issn.1007-9807.2015.04.008
5 雷光勇, 王文, 金鑫. 盈余质量、投资者信心与投资增长[J]. 中国软科学, 2011,(9): 144–155. DOI:10.3969/j.issn.1002-9753.2011.09.015
9 田利辉, 张伟, 王冠英. 新股发行: 渐进式市场化改革是否可行[J]. 南开管理评论, 2013,(2): 116–132. DOI:10.3969/j.issn.1008-3448.2013.02.013
12 张志红, 田昆儒, 李香梅. 评估师经验、收益信息透明度对估值判断影响的实验研究[J]. 会计研究, 2015,(4): 27–32. DOI:10.3969/j.issn.1003-2886.2015.04.004
13 朱宏泉, 余江, 陈林. 异质信念、卖空限制与股票收益——基于中国证券市场的分析[J]. 管理科学学报, 2016,(7): 115–126. DOI:10.3969/j.issn.1007-9807.2016.07.010
14 Baker S D, Hollifield B, Osambela E. Disagreement, speculation, and aggregate investment[J]. Journal of Financial Economics, 2016, 119(1): 210–225 DOI:10.1016/j.jfineco.2015.08.014
15 Chan L H, Chen K C W, Chen T Y, et al. Substitution between real and accruals-based earnings management after voluntary adoption of compensation Clawback provisions[J]. The Accounting Review, 2015, 90(1): 147–174 DOI:10.2308/accr-50862
16 Firth M, Wang K P, Wong S M. Corporate transparency and the impact of investor sentiment on stock prices[J]. Management Science, 2015, 61(7): 1630–1647 DOI:10.1287/mnsc.2014.1911
17 Ottaviani M, Sørensen P N. Price reaction to information with heterogeneous beliefs and wealth effects: Underreaction, momentum, and reversal[J]. American Economic Review, 2015, 105(1): 1–34 DOI:10.1257/aer.20120881
引用本文
高敬忠, 彭正银, 王英允. IPO制度改革、盈余透明度与投资者异质信念[J]. 外国经济与管理, 2019, 41(2): 112-124.
导出参考文献，格式为：
