《上海财经大学学报》比特币价格泡沫：证据、原因与启示

邓伟发表于《上海财经大学学报》2017年第2期的“比特币价格泡沫：证据、原因与启示”（点击标题可阅读原文，责任编辑：王西民）被《新华文摘》转摘。

图1 《新华文摘》2017年第15期封面

图2 《新华文摘》转摘截图

图3  邓伟，中南财经政法大学会计学院

讲师、硕士生导师

• 文章简介：

邓伟，“比特币价格泡沫：证据、原因与启示”，《上海财经大学学报》2017年第2期。

比特币：互联网金融的“明星”

自2013年比特币价格暴涨以来，随着对比特币关注的持续发酵，比特币已成为互联网金融产品最引人注目的“明星”。比特币到底是物有所值，还是资产泡沫？是什么原因导致了比特币价格泡沫的发生？又是什么因素支撑成其如此虚高的市场价格，成为如此“坚强”的泡沫？比特币价格泡沫的发展历程对政策当局有何启示？应该从哪些方面、朝着什么方向对互联网金融进行监管？针对这些问题，通过对中国、日本、美国等主要比特币交易国的数据和政策研究表明：

（1）比特币价格存在显著的泡沫。最新的检验方法发现，包括中国、日本、美国、欧盟等国家和地区的比特币市场价格均出现了明显的爆炸性特征，这是投机泡沫的重要特征。

（2）投机预期和监管不足是比特币价格泡沫产生的主因。第一，比特币具有金融资产和货币双重属性，且交易便捷，是一种完美的金融投机对象。第二，各国政府监管缺失是导致比特币价格泡沫持续膨胀的重要原因。第三，比特币的优点被过度夸大而产生的价值高估及可能存在的市场操控，是比特币价格泡沫得以长期存在的重要原因。

（3）政策当局应加强对以比特币为代表的互联网金融产品的关注和监管。第一，政策当局应尽早制定和完善相关政策，合理引导投资者进行理性投资。第二，政策当局应该加强对交易平台的监管，促进交易机制的完善并防止市场操控，并加强对利用互联网金融产品“洗钱”的监管。

图4  《上海财经大学学报》2017年第2期原刊文