《财经研究》工作论文
编号:WP2021-0010 online:21年2月4日
标题:寿险机构经营属性分化对金融市场稳定性的影响 正式论文
作者:
单位:中南财经政法大学 金融学院,湖北 武汉 430073;上海财经大学 金融学院,上海 200433
摘要:基于保险公司经营属性分化的视角,本文手工整理了我国67家寿险公司2010-2018年的财务信息,从不同层面对寿险公司的经营属性进行测算,然后讨论寿险公司持股是否加剧了股价崩盘风险,实证分析寿险公司经营属性异质性对资本市场稳定性的影响。研究发现,2010-2018年间,我国寿险行业金融属性整体呈上升趋势,而保障属性呈下降趋势,并在2015年达到最低;保障属性较强的寿险公司持股可以显著抑制股价崩盘风险,金融属性较强的寿险公司持股会显著加剧股价崩盘风险,特别是当持股比例低于5%的时候;金融属性较强的寿险公司持股周期短,持股稳定性差,增强了股价的同步性,容易引发羊群效应,这不利于保险资金长期保值增值职能的实现,违背了保险保障功能的本质,严重危害了金融系统的稳健性。