数据驱动型并购提升了数字平台经济绩效吗？

刘玉斌; 张贵娟; 张博文

doi:doi:10.16538/j.cnki.jfe.20230919.301

摘要

数据是数字平台企业竞争的关键资源，是数字经济发展的重要驱动力。以获取数据为动机的“数据驱动型并购”愈发普遍，但并购所导致的数据资源再配置效果依然有待识别，同时平台企业频繁并购也引发了反垄断机构的高度关注。文章构建两阶段Hotelling模型，结合博弈结果进行数值模拟，并利用2009−2021年272家数字平台企业并购事件及财务数据，建立逐年PSM−多时点DID计量模型，系统考察了数据驱动型并购对平台企业经济绩效的影响。研究发现，数据驱动型并购显著促进了平台企业经济绩效增长，但并购效应存在一定时间滞后性与长期收敛性。机制检验表明，数据驱动型并购通过“数据规模效应”与“市场势力效应”对平台企业经济绩效产生积极影响。进一步异质性分析表明，数据驱动型并购效应在交易类平台、同业并购、高频率并购、高股权并购与跨境并购的组别中更为显著，而在跨业并购的组别中表现较弱，在非交易类平台、低频率并购、低股权并购与境内并购的组别中不显著。文章研究结论将平台并购理论拓展至“数据层面”，从数据要素视角为引导数字平台企业高质量发展、维护公平竞争市场秩序提供了经验指导和政策启示。