代理成本、机构投资者监督与独立董事津贴
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财经研究 2013 年 第 39 卷第 02 期, 页码：93 - 103
摘要
参考文献
摘要
文章运用我国上市公司2002-2010年间的数据研究公司代理成本和独立董事津贴之间的关系,以及机构投资者的监督对两者关系的影响。研究结果显示,独立董事津贴与独立董事所在公司代理成本之间存在正相关关系,机构投资者监督强化了这一正相关关系,且这两种关系主要出现在代理成本相对较低的公司。文章研究结果意味着,独立董事已在一定程度上认知和重视公司的代理成本,且可能要求不同程度的津贴水平为其面临的代理问题寻求风险补偿,而机构投资者的监督促进了独立董事重视所在公司的代理成本,从而进一步提高其风险补偿。
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[3]唐清泉.独立董事对报酬与风险的取向──基于深交所的实证研究[J].财经理论与实践,2006,(1):51-55.
[4]唐雪松,杜军,申慧.独立董事监督中的动机——基于独立意见的经验证据[J].管理世界,2010,(9):138-149.
[5]王兵.独立董事监督了吗?——基于中国上市公司盈余质量的视角[J].金融研究,2007,(1):109-121.
[6]谢德仁,张高菊.金融生态环境、负债的治理效应与债务重组:经验证据[J].会计研究,2007,(12):43-50.
[7]谢德仁,黄亮华.独立董事津贴与公司业绩正相关:信号显示抑或激励?[R].清华大学工作论文,2012.
[8]叶康涛,祝继高,陆正飞,等.独立董事的独立性:基于董事会投票的证据[J].经济研究,2011,(1):126-139.
[9]支晓强,童盼.盈余管理、控制权转移与独立董事变更——兼论独立董事治理作用的发..挥[J].管理世界,2005,(11):137-144.
[10]赵德武,曾力,谭莉川.独立董事监督力与盈余稳健性——基于中国上市公司的实证研究[J].会计研究,2008,(9):55-63.
[11]Engel E,Hayes R M,Wang X.Audit committee compensation and the demand formonitoring of the financial reporting process[J].Journal of Accounting and Economics,2010,49(1-2):136-154.
[12]Perry T.Incentive compensation for outside directors and CEO turnover[EB/OL].http://ssrn.com/abstract=236033,2000-7-24.
[13]Ryan H E,Wiggins R A.Who is in whose pocket?Director compensation,board in-dependence,and barriers to effective monitoring[J].Journal of Financial Economics,2004,73(3):497-524.
①如《人民日报(海外版)》在2012年5月5日发表报道《上市公司独立董事已沦为特权阶层福利》,认为独立董事为“花瓶”。
[2]侯宇,叶冬艳.机构投资者、知情人交易和市场效率——来自中国资本市场的实证证据[J].金融研究,2008,(4):131-145.
[3]唐清泉.独立董事对报酬与风险的取向──基于深交所的实证研究[J].财经理论与实践,2006,(1):51-55.
[4]唐雪松,杜军,申慧.独立董事监督中的动机——基于独立意见的经验证据[J].管理世界,2010,(9):138-149.
[5]王兵.独立董事监督了吗?——基于中国上市公司盈余质量的视角[J].金融研究,2007,(1):109-121.
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[7]谢德仁,黄亮华.独立董事津贴与公司业绩正相关:信号显示抑或激励?[R].清华大学工作论文,2012.
[8]叶康涛,祝继高,陆正飞,等.独立董事的独立性:基于董事会投票的证据[J].经济研究,2011,(1):126-139.
[9]支晓强,童盼.盈余管理、控制权转移与独立董事变更——兼论独立董事治理作用的发..挥[J].管理世界,2005,(11):137-144.
[10]赵德武,曾力,谭莉川.独立董事监督力与盈余稳健性——基于中国上市公司的实证研究[J].会计研究,2008,(9):55-63.
[11]Engel E,Hayes R M,Wang X.Audit committee compensation and the demand formonitoring of the financial reporting process[J].Journal of Accounting and Economics,2010,49(1-2):136-154.
[12]Perry T.Incentive compensation for outside directors and CEO turnover[EB/OL].http://ssrn.com/abstract=236033,2000-7-24.
[13]Ryan H E,Wiggins R A.Who is in whose pocket?Director compensation,board in-dependence,and barriers to effective monitoring[J].Journal of Financial Economics,2004,73(3):497-524.
①如《人民日报(海外版)》在2012年5月5日发表报道《上市公司独立董事已沦为特权阶层福利》,认为独立董事为“花瓶”。
引用本文
谢德仁, 黄亮华. 代理成本、机构投资者监督与独立董事津贴[J]. 财经研究, 2013, 39(2): 93–103.
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