《财经研究》工作论文
编号：WP2024-0002 online：24年1月18日
标题：气候政策不确定性与中国企业升级困境 正式论文
作者：
单位：安徽大学 商学院，安徽 合肥 230601；江西财经大学 会计学院，江西 南昌 330013；安徽大学 经济学院，安徽 合肥 230601
摘要：随着气候变化的加剧，气候政策在中国经济系统中也发挥着越来越重要的作用。现有文献已经关注到了气候物理风险对企业生产率的影响，却较少考察政策维度气候风险，即气候政策不确定性对于企业生产率的影响。基于此，文章首先构建了公司层面的气候政策不确定性指数，并进一步考察了其对于企业全要素生产率的影响效应和作用机理。结果表明，气候政策不确定性会诱发企业升级困境，显著抑制了企业全要素生产率的提升，指数每上升一个标准差，全要素生产率约下降5.2%个标准差。机制分析表明，气候政策不确定性主要通过实体投资挤出、绿色创新挤出以及金融投资挤入三条路径影响企业全要素生产率。而异质性分析表明，气候政策不确定性的影响在风险传导较强、风险应对较差、政策引导较为薄弱的企业样本中更为显著。经济后果检验则表明，气候政策不确定性所导致的企业升级困境会进一步弱化其市场竞争力，降低价值链话语权。上述结果表明，政府应当对气候政策不确定性问题予以一定关注，通过营造更加稳定的气候政策预期以缓解企业升级困境。
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