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126数字经济背景下，人力资本与人工智能形成的协同互补机制成为企业优化投资决策、提升投资效率的重要支撑。基于此，本文以2018—2024年我国A股上市公司为研究样本，实证检验人智协同对企业投资效率的影响。研究发现，人智协同有助于提升企业投资效率，基于人工智能技术发展阶段差异的分析同样支持该结论。机制分析表明，人智协同主要通过提升企业信息获取与分析能力、抑制管理层非理性决策影响投资效率。基于“动机—机会—借口”视角的异质性分析表明，人智协同对企业投资效率的影响在管理层外部薪酬差距较大、机构投资者持股比例较高以及战略激进度较低的企业中更加显著；同时，基于企业资源基础的异质性分析表明，该影响在企业规模较大、融资约束较小的企业中更加显著。区分投资不足和投资过度的检验发现，人智协同能同时有效缓解投资不足、抑制投资过度。经济后果表明，人智协同对投资效率的影响最终有助于提升企业价值。本文为企业如何在数字时代构建人智协同机制来提高投资效率、实现价值创造提供了经验参考。
相得益彰：人智协同如何影响企业投资效率？
摘要
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引用本文
袁帅, 于翔. 相得益彰：人智协同如何影响企业投资效率？[J]. 外国经济与管理, 2026, 48(8): 21-38.
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