9381 
2643董事高管责任保险于2002年引入中国市场，主要针对董事或高管在正常履职过程中，因被指控工作疏忽或行为不当而被追究其个人赔偿责任时，由保险机构代付。通过采用中国A股上市公司数据，本文基于“外部投资者”视角探究董责险对企业创新的作用及路径。研究发现：董责险能够正向影响企业创新，且可通过降低融资约束和信贷寻租来促进企业创新，这说明了融资约束和信贷寻租具有中介效应。进一步研究发现，认购董责险提高了企业的信贷资源获取能力，具体表现为银行会主动提供更多的长期贷款和减少短期贷款的供给，且上述关系在民营企业中更明显。认购董责险提高了信息披露质量，进一步降低了信息不对称程度和加大了对公司内部的监管力度，进而更大程度地促进了企业创新。本文弥补了从外部投资者视角探究董责险影响企业创新投资的不足，验证了“董责险机制具有信号传递功能”的观点，即董责险通过引入第三监督机构改善公司治理效果，向外界投资者传递积极的信号，从而提高了投资者的信心。
董事高管责任保险促进企业创新吗？——基于信贷寻租与融资约束的视角
摘要
参考文献
2 胡国柳, 赵阳, 胡珺. D&O保险、风险容忍与企业自主创新[J]. 管理世界,2019, 35(8): 121-135. DOI:10.3969/j.issn.1002-5502.2019.08.010
3 赖黎, 唐芸茜, 夏晓兰, 等. 董事高管责任保险降低了企业风险吗?——基于短贷长投和信贷获取的视角[J]. 管理世界,2019, 35(10): 160-171. DOI:10.3969/j.issn.1002-5502.2019.10.014
5 凌士显, 白锐锋. 董事高管责任保险的公司治理作用——基于双重代理成本的视角[J]. 财贸经济,2017, 38(12): 95-110. DOI:10.3969/j.issn.1002-8102.2017.12.007
6 凌士显, 刘澳. 董事高管责任保险、管理层激励与企业创新——基于A股上市公司的实证研究[J]. 金融监管研究,2020, (9): 50-65. DOI:10.3969/j.issn.2095-3291.2020.09.004
8 袁蓉丽, 文雯, 谢志华. 董事高管责任保险和财务报表重述[J]. 会计研究,2018, (5): 21-27. DOI:10.3969/j.issn.1003-2886.2018.05.003
11 Boyer M M, Stern L H. D&O insurance and IPO performance: What can we learn from insurers?[J]. Journal of Financial Intermediation,2014, 23(4): 504-540. DOI:10.1016/j.jfi.2014.05.001
12 Chen Z H, Li O Z, Zou H. Directors׳ and officers׳ liability insurance and the cost of equity[J]. Journal of Accounting and Economics,2016, 61(1): 100-120. DOI:10.1016/j.jacceco.2015.04.001
13 Core J E. The directors’ and officers’ insurance premium: An outside assessment of the quality of corporate governance[J]. The Journal of Law, Economics, and Organization,2000, 16(2): 449-477. DOI:10.1093/jleo/16.2.449
14 Hottenrott H, Peters B. Innovative capability and financing constraints for innovation: More money, more innovation?[J]. The Review of Economics and Statistics,2012, 94(4): 1126-1142. DOI:10.1162/REST_a_00227
15 Kim O, Verrecchia R E. The relation among disclosure, returns, and trading volume information[J]. The Accounting Review,2001, 76(4): 633-654. DOI:10.2308/accr.2001.76.4.633
16 Lin C, Officer M S, Wang R, et al. Directors’ and officers’ liability insurance and loan spreads[J]. Journal of Financial Economics,2013, 110(1): 37-60. DOI:10.1016/j.jfineco.2013.04.005
17 Yuan R L, Sun J, Cao F. Directors’ and officers’ liability insurance and stock price crash risk[J]. Journal of Corporate Finance,2016, 37: 173-192. DOI:10.1016/j.jcorpfin.2015.12.015
18 Zou H, Wong S, Shum C, et al. Controlling-minority shareholder incentive conflicts and directors’ and officers’ liability insurance: Evidence from China[J]. Journal of Banking & Finance,2008, 32(12): 2636-2645.
引用本文
赵国宇, 梁慧萍. 董事高管责任保险促进企业创新吗？——基于信贷寻租与融资约束的视角[J]. 外国经济与管理, 2022, 44(3): 103-117.
导出参考文献，格式为：
